机械行业：铁路竣工里程有望超预期，技术进步推动光伏电池扩产.docxVIP

中金机械周度组合 本周重点推荐：A股恒立液压、金卡智能、中国中车、三一重工、浙江鼎力?恒立液压：1）目前公司已突破小挖泵阀，开始小批量供应15t中挖泵阀；考虑到中挖 泵阀价格约为小挖泵阀的2倍，这意味着公司盈利能力或进一步提升。我们预计 2018年公司泵阀业务收入或到达6-7亿元（不含哈威茵莱），实现翻番增长。2） 2018 年，公司在产能饱和的情况下，针对局部业务进行提价，并有选择性的放弃局部低 毛利客户；考虑到新拓展客户毛利率普遍较为理想，我们预计公司2018年非标油缸 收入增长C.40%,而毛利率有望提升至c.33%o考虑到挖机油缸业务毛利率接近40%, 预计2018年公司综合毛利率有望提升至35%左右。 ?金卡智能：1）公司业绩持续高增长，天然气推广利用加速，民用表销售旺盛。受物联 网表占比提高及技术升级带动，公司民用表延续了 4Q17的高毛利率。未来物联网 表占比有望继续提高，将进一步增强公司盈利能力。2）行业趋势向好，天然气消 费量占一次能源的比例有望进一步提高。预计到2020年，天然气消费量在一次能源消 费中的比重将达10%以上。2017-2020年天然气消费量CAGR预计将到达15%。此外， 大气污染防治将持续执行，也有助于2018年天然气对传统能源完成进一步替代。3） 转型智慧公用事业解决方案服务商，持续受益工业互联网推广。 ?三一重工：中国工程机械龙头企业，3Q18业绩超预期，实现归母净利润44.8亿元， 同比增长170.9%o往前看，由于混凝土机械及起重机较挖掘机的后周期属性，我们 预计起重机、混凝土机械有望接棒挖掘机，销量延续快速增长。近期资管新规出台 及国务院常务会议释放出明确的宏观政策边际改善信号，预计2H18房地产投资将保 持平稳，基建投资有望增速企稳回升，提升对工程机械需求的持续性。 ? 中国中车：18年铁总800亿设备购辂+200亿机动资金同去年920亿购辂金额基本持 平。由于1Q18铁路货运量远超预期（日均装车量为2013/14年约倍，为 历史最高水平），铁总机车、货车分别招标437台/33,000辆，均超出此前计划。未 来国铁机车或将追加采购，动车组受复兴号占比增加，收入也有望增长。2018年6 月，国铁招标复兴号动车组145标列。城轨订单充分，预计全年公司城轨业务将实 现10%左右增长。 ?浙江鼎力：目前海内外高空作业平台需求都非常旺盛，公司产品供不应求。6月底 公司小剪叉的技改线已经投产试运行，缓解了产能供给问题。由于公司从5月1日 开始提价，我们预计3Q开始公司的毛利率将环比大幅改善。目前公司产品在第二 批征税名单当中，但我们认为，公司有能力将10%的关税本钱转移给下游，从而保 证盈利能力，继续推荐。 H股：中国中车、中集安瑞科? 中国中车：18年铁总800亿设备购辂+200亿机动资金同去年920亿购辂金额基本持 平。由于1Q18铁路货运量远超预期（日均装车量为2013/14年约倍，为 历史最高水平），铁总机车、货车分别招标437台/33,000辆，均超出此前计划。未 来国铁机车或将追加采购，动车组受复兴号占比增加，收入也有望增长。2018年6 月，国铁招标复兴号动车组145标列。城轨订单充分，预计全年公司城轨业务将实 现10%左右增长。 ?中集安瑞科：近日，国务院印发《关于促进天然气协调稳定开展的假设干意见》，要求构建 多层次储藏体系，城镇燃气企业到2020年形成不低于年用气量5%的储气能力。我们 认为2018?2020年，我国天然气储气设备投资可能到达400亿元。1H18实现收 入56.5亿元，同比增长22%,归母净利润3.08亿元，同比增长301.4%o 2H18公司 收入增长有望加速：我们预计公司2H18能源装备收入有望实现23%以上同比增长， 较1H18环比加速7ppt以上；与此同时，化工箱与液态食品装备有望保持15-20% 的良好增长态势。在手订单充裕，保障近期增长：公司7月末在手订单112亿元， 为2017年收入的1.05X,同比增长23%,其中化工箱订单同比增长45%,能源装备 订单同比增长33%。看好公司长期受益国内天然气推广利用率提升。 欢迎关注公众号六? 六?微信搜一搜 Q冷眼看A股| 六?微信搜一搜Q冷眼看 六?微信搜一搜 Q冷眼看A股| 报告存在问题或需求其他报告加微信 回貂淞K 文档出现排版、乱码等问题，可加上面微信，凭 下载记录，获取PDF版本~ 市场回顾 上周机械板块(SW机械指数)上涨3.94%,上证综指上涨1.57%,深证成指上涨2.22%o 细分板块中,涨幅前三为仪器仪表(+12.44%)、船舶制造(+9.46%)、内燃机(+833%),跌 幅前三为工程机械(+0.78%)、环保设备(+0.94%).自动化(+2.28%)o中金机械组合上 周上