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第五章 期货套期保值
一、期货套期保值
二、套期保值的类型及应用
第一节、期货套期保值
一、套期保值的概念
二、套期保值的原理
三、套期保值的操作原则
一、套期保值的概念
套期保值(Hedging) ,又称避险、对冲等。指企业通过
持有与其现货市场头寸相反的期货合约,或将期货合约作为
其现货市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险
的方式。
套期保值者可以是生产者、加工者、贸易商和消费者,也
可以是银行、券商、保险公司等金融机构。
套期保值者的特点是:(1) 生产、经营或投资活动面临
较大的价格风险。(2) 避险意识强。(3) 生产、经营或
投资规模通常较大,且具有一定的资金实力和操作经验。
二、套期保值的原理
期货市场与现货市场相比的特点:
同种商品的期货、现货市场的价格走势一致。
三、套期保值的操作原则
(一)期货品种及合约数量应与现货头寸的价值变动大体相当。
(二)期货头寸应与现货头寸方向相反。
(三)期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。
第二节套期保值的类型及应用
一、套期保值的类型
二、买入套期保值
三、卖出套期保值
四、非实物交割的原因
一、套期保值的类型
分为:买入套期保值和卖出套期保值
二、买入套期保值
(一)定义:是指套期保值者先在期货市场上买入与其在现货市场上买入
的现货(体现在方向相同的操作原则)商品数量相等、交割日期相同或相
近的该商品期货合约。
(二)适用情形
1.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨。
2.供货方已与需求方签订供货合同,但现在尚未购进货源。
(三)操作方法:
交易者先在期货市场上买入期货合约,买入的品种、数量、交割月份
都与将来在现货市场上买入的现货大致相同。以对冲风险。
买入套期保值案例----价格上涨情形
买入套期保值案例----价格下跌情形
三、卖出套期保值
(一)定义:
是指套期保值者先在期货市场上卖入与其在现货市场上卖出的现货(体现在方向相同的操作原则)商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。
(二)适用情形
1.生产商品实物的企业有库存产品尚未销售或即将生产或购进原料;
2.加工制造企业担心库存原材料价格下跌;
3. 储运商、贸易商手头有库存尚未出售或已签订预定价格买进某一商品但尚未转售出去。
(三)操作方法
交易者先在期货市场上买入期货合约,买入的品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上买入的现货大致相同。以对冲风险。
四、不直接进行实物交割的原因
事实上,在期货市场仅有1%—3%的合约办理实物交割,绝大多数套期保值者都是以平仓了结其头寸。原因:
(一)交割期与现货交易时间不匹配;
(二)期货市场上实物交割的程序和手续复杂、缺乏灵活性。
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