有效市场假说的缺陷与行为金融学的发展.docx

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2022-08-04 发布于江苏
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长沙装修有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis, EMH)是现代金融理论的核心命题。法马(Fama,1970)对 EMH 的经典定义是:有效金融市场是指这样的市场，其中的证券价格总是可以充分体现可得的信息。Shleifer ( 2000)总结认为EMH 理论奠基于三个逐渐放松的假定之上。首先，投资者被认为是理性的，他们能理性地评估证券的价值;其次，即使某种程度上某些投资者并非理性，但由于它们之间的证券交易是随机进行的，所以能抵消彼此对价格的影响;第三，在某些情况下，非理性投资者会犯同样的错误，但是他们在市场中会遇到理性的套利者，后者会消除