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2022 年中级会计师《财务管理》知识点 4 章 第四章 筹资管理(上) 第一节 筹资管理的主要内容 企业筹资的动机 企业筹资最根本的目的，是为企业经营的维持和开展，为企业的经营活动提供资金保障， 但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。如为提高技术水平购置新设备而筹资;为对 外投资活动而筹资;为产品研发而筹资;为解决资金周转临时需要而筹资;等等。各种具体的筹 资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机 和调整性筹资动机。 (一)创立性筹资动机 创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的根本条件而产生 的筹资动机。 (二)支付性筹资动机 支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资 动机。 (三)扩张性筹资动机 扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。处于成长 期的企业，往往会产生扩张性的筹资动机。 (四)调整性筹资动机 调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。企业产生调整性筹资动机 的具体原因，大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。二是归还到期债务，债 务结构内部调整。 筹资管理的内容 筹资活动是企业资金流转运动的起点，筹资管理要求解决企业为什么要筹资、需要筹集多 少资金、从什么渠道以什么方式筹集，以及如何协调财务风险和资本本钱，合理安排资本结构 等问题。 (一)科学预计资金需要量 资金是企业的血液，是企业设立、生存和开展的财务保障，是企业开展生产经营业务活动 的根本前提。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定 数量的资金。在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个根本目的：满足经营运转的资金需 要，满足投资开展的资金需要。企业创立时，要按照规划的生产经营规模，核定长期资本需要 量和流动资金需要量;企业正常营运时，要根据年度经营方案和资金周转水平，核定维持营业 活动的日常资金需求量;企业扩张开展时，要根据生产经营扩张规模或对外投资对大额资金的 需求，安排专项的资金。 (二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式 一般来说，企业最根本的筹资渠道是直接筹资和间接筹资。直接筹资，是企业直接从社会 取得资金;间接筹资，是企业通过银行等金融机构从社会取得资金。 内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。 (三)降低资本本钱、控制财务风险 资本本钱是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。 一般来说，债务资金比股权资金的资本本钱要低。即使同是债务资金，由于借款、债券和 租赁的性质不同，其资本本钱也有差异。企业在筹资管理中，要合理利用资本本钱较低的资金， 努力降低企业的资本本钱率。 财务风险，是企业无法如期足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险。企业 筹集资金在降低资本本钱的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。 筹资方式 筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场 等筹资环境的细约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。 一般来说，企业最根本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的 股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得;债务筹资形成企业的债务资金，通 过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。至于发行可转换债券等筹集资金的 方式，属于兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式。 (一)吸收直接投资 吸收直接投资，是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等 投资主体资金的筹资方式。这种筹资方式不以股票这种融资工具为载体，通过签订投资合同或 投资协议规定双方的权利和义务，主要适用于非股份制公司筹集股权资本。吸收直接投资，是 一种股权筹资方式。 (二)发行股票 发行股票，是指企业以出售股票的方式取得资金的筹资方式，只有股份才能发行 股票。股票是股份发行的，说明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的 书面投资凭。股票的出售对象，可以是社会公众，也可以是定向的特定投资主体。这种筹资方 式只适用于股份，而且必须以股票作为载体。发行股票，是一种股权筹资方式。 (三)发行债券 发行债券，是指企以出售公司债券的方式取得资金的筹资方式。按我国《公司法》、《证 券法》等法律法规规定，只有股份、国有独资公司、由两个以上的国有企业或者两个 以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行公司债券。公司债券是公司依照 法定程序发行、约定还本付息期限、标明债权债务关系的有价证券。发行公司债券，适用于向 法人单位和自然人两种渠道筹资。发行债券，是一种债务筹资方式。 (四)