铝行业盈利情况及市场供需结构.docx

PAGE PAGE 1 能源紧张，供给受限。电解铝为高载能金属，吨铝储存能量高，国内 外供电紧张将继续干扰电解铝供应。①海外能源危机持续发酵，电解铝企业陆续减产：欧洲能源危机持续升级。北溪一号延续断供使欧洲能源危机再次升级。据 SMM 数据，截至 9 月 5 日，当前受欧洲能源危机影响，已有 147.6 万吨/年电解铝产能减产，减产产能合计占欧洲电解铝产能 44%。考虑北溪一号断供问题短期难以解决，采暖季即将到来，我们预计欧洲电解铝单吨成本短期难以下降并有上行压力，电解铝产能或将有进一步减产风险。②国内川渝地区电解铝减产产能尚未恢复，云南电解铝或将压产运行：目前川渝地区限电虽已缓和，但已