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;投资项目的收益率 投资项目的风险： ;;对待风险的三种态度;以电风扇项目与冷饮项目来说明投资者如何在收益与风险之间选择。分别计算项目的收益率与风险大小。 通常情况下，投资者会规避风险，即我们假设大部分人为风险规避型。 彩民购买彩票：大事避险，小事冒险;重赏之下必有勇夫; 睡觉睡到自然醒，数钱数到手抽筋？？？ 此事只应天上有，人间难得几回闻。 高风险的项目通常有高收益。政府债券的违约风险较低，因此，其利率也较低。企业债券与政府债券利率之间的差额叫做风险升水(risk premium)，也称风险补偿，是为了补偿投资者购买企业债券所额外承担的风险。 ;不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里;资产组合(portfolio)的收益率与方差;若A公司股票的预期收益率为14%，标准差为10%，B公司股票的预期收益率为22%，标准差为18%，两种股票的有关系数为0.4，假如???产组合中两种股票的投资比例相同，则：资产组合的预期收益率=18%、两种股票标准差的加权平均值为14%、资产组合的标准差为11.92%. 即：当有关系数小于1时，资产组合的标准差小于标准差的加权平均值。;资产组合的方差不仅依靠于各个资产本身的方差，还依靠于各个资产之间的协方差(covariance)。随着组合中资产种类的增加，协方差相关于方差变得更为重要。协方差的大小取决于两种资产的有关性，有关性越低，组合的风险越小。风扇 VS 雨衣 VS 冷饮 越是多样化，越是能够降低组合的风险。由于多样化能够在很大程度上降低甚至消除组合的非系统风险，但对系统风险不起作用。因此，多样化能够降低组合的风险，但无法消除风险。;根据商业银行的业务特征与诱发风险的原因，巴塞尔委员会将商业银行面临的风险分为信用风险、市场风险、操作风险、流淌性风险、国家风险、声誉风险、法律风险与战略风险八个类别。;信用风险credit risk;市场风险 market risk;操作风险(operation risk);流淌性风险(liquidity risk);Bank run-银行挤兑：When numerous bank customers try to withdrawal their bank deposits simultaneously and the banks reserves are not sufficient to cover the withdrawals. A banking panic （银行恐慌） is a financial crisis that occurs when many banks suffer runs at the same time. ;国家风险：经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中，由于别国经济、政治与社会等方面的变化而遭受缺失的风险。由债务人所在国的行为引起，超出债权人的操纵范围。 声誉风险：商业银行经营、管理及其他行为或者外部事件导致利益攸关方(stakeholder)对商业银行负面评价的风险。声誉一旦失去，商业银行的业务与其能制造的经济价值都将不复存在。;法律风险：商业银行在经营过程中因法律方面的问题而引起的风险。比如：(1)不完善、不正确的法律意见而造成资产价值下降或者负债增加；(2)金融合约不能受到法律保护或者者合约本身条款不周密等。 战略风险：不适当的进展规划与战略决策给商业银行造成缺失与不利影响的风险。OCC认为，战略风险源于决策失误或者者执行不当、或者对行业变化束手无策。;信用风险;消费信用 民间信用 只要有信用活动(债权债务关系)，就必要有信用风险(违约风险)，因此它是金融市场中最古老，也是最重要的风险形态之一。 是经济主体所面临的重大问题，甚至影响一国的宏观决策与经济进展(朱镕基时代的“三角债”)，乃至影响全球经济的稳固与进展(始于美国的次贷危机)。;度量与管理信用风险：专家制度;品质(character)：客户对贷款有着明确的目的与严肃的态度。责任感、诚实、认真。 能力(capacity)：借款人的偿债能力，即考虑其未来的财务状况与现金流量等是否能够满足还本付息的需要。 现金(cash)：还款来源的3种现金流：销售收入、出售资产与发行股票债券。银行对现金流作为还款的首要渠道具有强烈的偏好，现金流不足通常也是企业经营困难的信号。;抵押(collateral)：充足的资产净值与良好的资产质量。 环境(condition)：借款人从事工作或者所在行业的进展趋势、宏观环境(衰退、通胀)对产业的影响等。 也有将信用分析的内容归纳为5W，即Who(借款人)、Why (借款用途) 、When (还款期限) 、What (担保物) 与How (如何还款)。;度量与管理信用风险：信用评级;度量与管理信用风险：内部评级;度量与管理信用风