公司理财价值观念.pptVIP

. β值的经济意义及估算 β值是一种风险指数，它反映了某种股票随市场变动的趋势，是某种股票收益率相对于股票市场收益率的变动性。 统计学意义：某证券的收益率与市场收益率的协方差除以市场收益率的方差。 存在问题： （1）β可能随时间的推移而发生变化 （2）样本容量可能太小 （3） β受财务杠杆和经营风险变化的影响 整个证券市场的风险 β =1 如某种股票的风险程度与整个证券市场的一致， 则β =1 如某种股票的风险程度高于整个证券市场的， 则β 1 如某种股票的风险程度低于整个证券市场的， 则β 1 （1）回归分析 Y=α+ β X+ε Y—证券的收益率 X—市场平均收益率 α—与Y轴的交点 β—回归线的斜率 ε—随机因素产生的剩余收益 β的现实估算： （2）运用行业β ：行业β系数的平均值 组合投资的βp= Wi----第i种证券占证券投资组合的比重 βi----第i种证券的风险程度 Y:个股收益率 X:股市收益率 α Y=α+βX .. … . .. .. ﹒ ε . . . . 第二章 公司理财的价值观念 第一节 时间价值 第二节 风险价值 第一节 时间价值 ——今天一元钱比未来一元钱更值钱。 唐先生计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；