期末考试金融工程考试模拟试题.docxVIP

金融工程习题及答案金融工程习题及答案 某企业目前决定 3 个月后筹资 6 个月期限资金 1000 万人民币,种种信息表明近 3 个月期间加息的可能很大,试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区分. 一、远期利率协议：大于小于 目前公司支付 5.5%的固定利率,三个月后，市场利率果真上涨，6 个月期的市场利率为 5.65%，则企业在清算日交割的金额为：【（0.0565—0.0550）元×180/360】/【1+（180/360）】=11250 元 公司经过购买FRA 来规避利率上涨的风险，三个月后公司依据财务规划以市场利率5。65%借入一为期6 个月的 1000 万 借入资金的利息成本元×5.65％×180/360=282500 元 远期利率协议FRA 的利息差价收入:【（0。0565-0.0550）元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元 净财务成本：282500 元-11250 元=271250 元271250180/360=13.575% 所以财务成本为 13.575% 二、 利率期权:又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限 设某银行有固定房贷利率为 7%的资产业务与浮动利率CHIBOR+0。25%的负债业务（距到期日还有 1 年, 一年付息一次）,若资料显示：不久利率将上调,请为该企业设计两套保值方案并简要回答各自主要特点。(若有必要，相关价格自己可合理地设定) 光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式： 一、利率互换：固定的资产业务,浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望换后利率能增加,负债业务是固定。 二、远期利率协议： 三、利率期权交易：由于估计利率上调，所以要买入利率上限。 4。 什么是金融工程?试述金融工程的主要运作思想（可就某一方面着重展开论述）。 答：金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有根本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定Ｐ／L 性的新的金融产品.而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金 融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。本文采纳的是广义的金融 工程概念。 金融工程中，其核心在于对新型金融产品或业务的开发设计，其实质在于提升效率，它包括： 1.新型金融工具的制造，如制造第一个零息债券,第一个互换合约等； 已有工具的进展应用，如把期货交易应用于新的领域,进展出众多的期权及互换的品种等; 把已有的金融工具和手段运用组合分解技术,复合出新的金融产品，如远期互换，期货期权,新的财务结构的构造等。 金融工程的运作具有规范化的程序:诊断—分析—开发-定价-交付使用，根本经过程序化。 其中从项目的可行性分析,产品的性能目标确定，方案的优化设计，产品的开发,定价模型的确定，仿真的模拟试验,小批量的应用和反馈修正，直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序.大部分的被 创新的新金融产品，成为运用金融工程制造性解决其他相关金融财务问题的工具,即组合性产品中的根本 单元。 金融工程在实际运用方面,甚至已超出了金融和财务的领域。一些工业企业已把金融工程的技术方式 应用于企业管理、市场营销、商品定价、专利权价值估算、员工福利政策的制定、商务契约的谈判等等方 面,取得了意想不到的成功。而且常常是只用一项简单的金融工程技术就能够解决原本相当复杂的问题。 实际上，只要是牵涉到收益和风险权衡抉择和分配转移问题,金融工程就有用武之地.也就是说，金融工作 的理论和实务，可拓展到更为广泛的领域中去。 另外，在某种意义上，金融工程师们在扮演着三种角色：交易方案制定者(市场参加者)、新观念制造 者(制造者) 和经济法律打擦边球者。 5.B 公司在 3 个月后需筹集一笔金额为 1000 万美元的 3 个月短期资金。B 公司预期市场利率不久将升高,为避开筹资成本增加的风险而买进了一个（3＊6,8％），参照利率为3 个月伦敦银行同业拆借利率。当支付日那天市场利率为 9%时，利差将由谁支付给谁？金额为多少？B 公司实际融资成本为多少？ 差额为A=N/（1+I*D/BO) N=(I—r)*P*D/BO 或者 A=(I—r)*P＊D/BO+I＊D A= （L-R)＊P＊D/(BO＊100+L＊D) 其中：N 为利息差额;I 为参考利率；r 为协议利率；D 为协议期限的天数;BO 为一年的基础天数；r=R%;I=L% (A）当支付日那天市场利率为 9%时，利差将由卖方支付给B 公司,利用A= （L—R)*P*D/（BO*100+L*D)