梁信军 中国未来十年.pptxVIP

会计学 1 梁信军 中国未来十年 长期通胀挑战 2 各经济体货币进入竞相增发周期，未来全球面临很大的通货膨胀压力 美国 自2008年以来采取了四轮量化宽松措施(QE)，收购了累计近3万亿美元的长期国债和抵押贷款支持证券(MBS)，目前，美联储仍在继续以每月850亿美元的规模收购国债和MBS 欧元区 量化宽松政策启动，短期欧债危机缓解，但欧洲或许也需要欧版的QE3、QE4 日本 推行无限量货币宽松政策，将通胀目标上调为2%，并且计划从2014年初开始，无限期每月购买13万亿日元(约合1450亿美元)的资产，自去年9月以来，美元兑日元由78涨至94，升值超过20% 中国 2011、2012年末M2余额分别是 85万亿和97万亿，同比增长14.4% 基础货币M0：中国9000亿只有美国2.7万亿美元的三分之一 广义货币M2：中国15.8万亿是美国10.4万亿美元的1.5倍 从M0到M2的货币乘数：美国3.9倍，中国17.8倍 原因：过去中国融资主要通过间接信贷，货币乘数较高 M2的货币增长率=实际GDP增长率+通胀率+资源资本化所需新增货币 其他 英国、加拿大、澳大利亚等多国央行也酝酿推出新一轮量化宽松政策。多国的货币宽松政策将导致未来有严峻的通胀风险 第1页/共14页 1、人口红利在发生根本性变化 3 二、未来十年中国会大变吗？中国有什么机会？ 第2页/共14页 4 1、人口红利在发生