兼并与收购(第二版)PPT 第8章.pptxVIP

;所谓并购整合是指并购双方组织及其成员为了通过调整公司的组成要素使其融为一体,而对企业盈利及成长能力的保护、转移、扩散、积累,并最终实现预定并购目标的相互作用过程。进行并购整合是并购必然要走的一步,而且是最后的决定性环节。如果没有整合后的成功,那么再完善的计划、再令人眼花缭乱的财务技巧、再令人羡慕的融资都将是空谈。然而,现在全球的并购案例虽然日益增加,但成功率却很低。 企业并购一般要经过以下几个阶段:确定并购领域和目标候选企业→进行初步论证→确认目标企业→签署意向书→进行谈判→签署最后协议→宣布并购→并购交易结束。由于许多企业假定整合是在并购方案确定以后开始的,因此一直要等到正式宣布并购方案才开始并购整合。这种经验式的整合模式在逻辑上十分合理,但实际是一个误区,在大多数情况下会造成整合速率极慢、整合成本很高、整合效率低下。;第一节　战略整合;在实践中,并购方往往在并购完成后急于对目标企业进行管理及其人事上的整合,战略问题被无意识地细分成无数个企业融合及经营中遇到的小问题来处理,缺乏整体观,从而容易造成顾此失彼、因小失大的局面。在另一种情况下,并购者倾向于强制性推行自身的战略计划,以避免改变并购企业原来的基本战略导向,从而把调整变革的麻烦转移给目标企业。甚至在很多情况下,并购本身就没有制定出明确的战略目标,一些收购交易的发生是因为它们能够为管理者带来更多的私人利益(比如经济利益或满足