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区块链与银行、证券、保险、基金等行业重构 金融的本质是资金的融通，实现资金盈余、短缺方的价值平衡。传统金融体系基于中介机构、金融市场帮助资金供求方进行价值转移，目的是缓解双方的信息不对称，但是没有从根本上解决问题。 传统金融机构如银行、证券、保险公司发展至今，体量庞大、模式固化、中心化程度极高，导致各个机构间形成信息壁垒，沟通效率降低、成本大幅提高。第一次数字革命带来的信息互联网催生出新兴的互联网金融体系，致力于拓宽资金的流通渠道，实现供求方的点对点交流。 目前成熟的信息互联网仅仅实现了信息的数字化传递，而区块链基于其去中心化、不可篡改、公开透明、保护隐私等特性可以构建起价值数字化传递的价值互联网，引领第二次数字革命，翻开互联网金融的新篇章。 一、互联网金融与区块链技术的碰撞? 1.传统金融转型的尝试-互联网金融 互联网金融在前50年的信息革命中应运而生，将互联网思维运用于传统金融行业，简化体系结构，从而提高效率、节省成本。互联网思维的关键特点是以用户体验为导向，致力于满足用户需求。传统金融与互联网金融的基本用户需求相同，主要可以分为投资、融资与支付。投资满足了资金盈余方获得经济收益的需求，融资满足了资金短缺方筹集资金的需求，支付满足了广义上资金流通的需求，投资、融资与支付的结合形成了金融产业链的闭环。 金融中的投融资活动可以被分为直接融资与间接融资，直接融资指的是资金供给和需求方直接当面以债券、股票等主要形式完成融资过程；间接融资指的是双方不直接碰面，而通过金融机构例如银行为媒介完成融资过程。直接融资一般通过金融市场进行，常见的金融市场是各类交易所例如股票、期货交易所。 间接融资需要第三方的可信中介机构，传统的金融机构例如银行、证券、保险公司在投融资活动中扮演着金融中介的角色，承担信息处理、风险评估的职能。大型上市公司由于法律法规要求，需要公开披露各类信息包括资产、运营、业绩情况，信用风险较低，相应融资难度较小。但是大部分中小型企业包括初创企业没有披露信息的义务，融资往往需要繁琐的尽职调查，周期长、难度高，成本巨大。同样个人的投融资需求由于此类问题，通常也需要经过复杂的调查验证，尤其是涉及金额较大的情况，用户体验很差。 本质上这是因为资金供求双方的信息不对称，特别是资金需求方的信息不透明，信用不能保障。信息不对称主要体现在完整度和时间差两方面。现阶段的互联网实现了信息的数字化传递，拓宽了信息传递渠道，基本解决了信息传递的时间差，但没有彻底解决信息的完整度问题。  2.互联网金融的发展需要相应技术的支撑  金融的发展与科学技术的革新相辅相成，历次工业革命的前后都伴随着较大的金融革命。最早在17世纪末，英国建立了初步的中央银行和商业银行体系，为第一次工业革命的推进提供了资本动力。19世纪60年代，欧美国家开始了第二次工业革命，随后在20世纪初的美国，银行资本与工业资本高度集中，成熟的投资银行体系逐步被构建，形成了摩根、洛克菲勒等大型财团，支持美国在第二次工业革命后成为头号强国。20世纪四五十年代，电子计算机、生物工程、航天技术等科技的发展标志着第三次科技革命的到来。同时期新兴的风险投资在欧美国家萌芽，在其后的几十年间推动着信息技术革命进程，帮助美国稳固了世界地位。 我们认为互联网技术的诞生到普及引领了第一次数字革命，互联网金融依托成熟的信息互联网，于20世纪末兴起。互联网金融是数字时代的金融体系，发展程度类似18世纪的传统金融，目前仅仅改变了金融活动的表达方式和手段，例如电子商务、移动支付，体系尚未成熟。互联网金融的发展需要科技的进步。区块链的地位等同于蒸汽机、发电机，是支撑第二次数字革命的主要技术，同时也将对互联网金融的发展产生深远影响。 二、区块链在金融业中的具体价值? 金融的本质是融通资金，传统金融机构的主要功能是金融中介，帮助资金供求方完成资金的统筹流转。互联网金融希望利用互联网构建起价值流通网络，达到去中心化、去中介化的目的，而区块链是支撑这一构想落地的主要技术。 具体来说，区块链对金融业的影响有两点：节省成本、降低风险。节省成本主要体现在各类金融活动步骤的精简化，降低风险主要体现在基于区块链的智能合约可以大幅降低交易双方的信用风险。我们认为区块链首先会影响金融基础设施建设。金融基础设施是金融活动能够稳定进行涉及到的硬件设施以及制度标准，主要包括支付体系、会计准则、征信体系、反洗钱、法律法规、监管制度等。区块链技术对其影响体现在身份验证、资产数字化、支付清算一体化、法规重构四方面。 区块链对金融基础设施的影响 （1）身份验证 金融系统中的用户身份认证专业术语叫做KYC（Know Your Client），中文意思是了解你的客户，主要是为了合规、反洗钱考虑。该审查程序包括：核实客户基本身份信息、交易的实际受益人身份、