房地产产业链深度研究报告：对GDP影响占比超30%.docx

房地产产业链深度研究报告：对 GDP 影响占比超 30% 一、房地产产业链对 GDP 的影响 我们估算我国房地产行业本身及产业链对我国 GDP 影响占比超 30%，其中前者房地产行业本身影响占比约11%，后者房地产行业链合计影响占比超 20%（直接影响占比 10%+ 间接影响占比估算超 10%），因而大比重显示房地产行业依然是国民经济支柱产业，同时也显示出了房地产产业链对于经济的重要性。 （一）房地产行业本身及产业链对于我国国民经济影响的研究框架 房地产业作为国民经济的支柱产业，对我国国民经济其 他产业的带动作用明显，但由于我国对于房地产增加值 统计口径的差别（很大一部分房地产业投资带动的增加 值统计进了建筑业当中）以及房地产上下游影响（关系 到上下游产业较多、并且直接和间接带动的影响也较难 量化）等方面问题，先前市场研究机构对房地产本身及 产业链对我国国民经济的真正而全面的影响程度的研究 也较少，同时官方也一直没有给出较为全面的数据。 因而，为了更全面、更详细地了解房地产行业对国民经济的量化影响，也即计算房地产真正对 GDP 的贡献， 在我们 2017 年的深度报告《房地产及产业链对 GDP 的影响分析：大比重却小贡献，弱市下维稳为先》中， 我们从房地产行业本身和房地产产业链两个方面进行了量化分析。 度核础产睬吁图表 1、支出法和生产法两种角 算房地产对 GDP 的贡献 度核 础产 睬吁 心（ 益求卅度） 心 飞 霆 -l I)  固定资投资症计 1比付定贷亡 1 彤收总项  历地产汁没 投衍形fril定资成总迈 投衍形 fril 定资 成总迈 扛形 义出法校环 忆，地产涓识 通过0已:11年 房尾产GDP 灿（居 印 却 l 2 己 ＇九地产氐终 ., ., 气肖负） l S 汗玫报 析贤足山 ，U 支出法) liiiill  _逌过投入 _ l力地产 雹雪 冲出1:1 历1世产 悖屈们 匕 士， ， 产出农计 归 十 算房地产 行业常动 l; F游封 G1DP 影 ＂ ＂ PD)让G产 产地 PD) 让 G 产 产 地 生 历（ - 牛产法核算 ＿( 产 ih 们度） 让筑业巾况 ＿ 地产礼川广 JI..剽■ ..嘈，．嘈伸曾．日涵良 雪｀t : 凛，首.. ...??+· ·? 令量分暑.... .....,..,...冷·嘈...曝圈...... ....布...... ......................嚷.· ??··`.”··.·. g,_ ; ｀13 Bd 8吕苍昌卜 I i, +1七 I』·?·?·马....出1 II 霉. .,,.暹.I II U II J I 三 ，酒霓！1 房地产上游产业I，房地产下游产业竣J _图表 2,,, 房地产上游产业 I， 房地产下游产业 竣J _ ．一，1r,－I．Jj罕i“rfμ中告拫- ．一 ， 1 r , －I．Jj 罕i “rf μ中 告 拫 -－} . [1[ 在 2017 年的深度报告《房地产及产业链对 GDP 的影响分析：大比重却小贡献，弱市下维稳为先》中，我们分别通过估算了支出法和生产法下房地产对 GDP 的影响：1）支出法房地产 GDP 估算：通过对于房地产行业资本形成总额和房地产行业最终消费支出的估算，我们可以通过等式：房地产行业 GDP＝房地产行业最终消费支出+房地产行业资本形成总额 +房地产行业净出口额， 得到在支出法下房地产行业 GDP 的估算值，计算结果显示：2015 年支出法发房地产 GDP 对支出法 GDP 占比 11.7% ；2）生产法房地产 GDP 估算：通过房地产行业增加值和统计进建筑业的部分房地产增加值的分 析，我们就可以得到完成房地产行业增加值（即房地产GDP），计算结果显示： 2015 年生产法房地产 GDP 对生产法 GDP 占比 10.3% 。 综合支出法和生产法两种方式的测算，我们估算房地产行业本身对 GDP 平均影响占比为 11.0% *注：详细计算过程参见 2017 年 1 月 6 日发布的《房地产及产业链对 GDP 的影响分析：大比重却小贡献， 弱市下维稳为先》。 （三）房地产产业链对 GDP 影响估算：估算房地产产业链影响 GDP 占比超 20%，重要并大有可为 1、从投资拉动来看（直接影响），房地产产业链影响 GDP 占比约为 10% 根据 2012 年投入产出表数据，并通过直接消耗系数和完全消耗系数的分析，我们可以计算出房地产对于产业 链上下游行业的直接拉动需求的合计以及完全劳动需求 的合计，以及分别占中间使用合计（即为中间需求合计）的比例，其中，中间使用可以理解为中间产品或者 中间需求，它与最终的三大需求合计的 GD