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2023年中国重汽研究报告 经济复苏趋势下_2023~2025年销量有望回归100+万辆 1.重卡行业：2023年起销量有望持续复苏 卡车占比近九成，重卡占比持续提升。从销量维度来看，商用车板块行业年销量 450~500 万辆左右，其中卡车占比接近 9 成，2020/2021 年销量超 400 万辆。从卡车内部 来看，重卡销量占比持续提升，从 2005 年 16%提升至 2021 年的 33%；轻卡销量占卡车 比例持续稳定 50%以上。 1.1.历史复盘：成长与周期轮动，本质映射宏观经济发展 重卡行业年销量波动变化，影响因素有：周期因素带来波动，成长因素增加保有量， 其他外力因素并存。 1.1.1.保有量：围绕GDP折射的真实运力需求波动，政策为主要外力 重卡保有量围绕 GDP 变化，受多种外力因素影响。国内重卡实际保有量与折算保 有量（以 2004 年实际保有量为基数，按照当年 GDP 增速进行折算）趋势基本一致。近 十余年来发展，08~12 以及 16~20 年两次在外力作用下增速较快，可以概括为：成长性 因素贯穿始末，周期性置换需求伴随，以政策为主的外力因素干扰。 GDP 受消费+投资+出口三驾马车共同驱动。GDP 整体增速为经济发展的直接表征， 又可以被进一步拆分为消费+投资+出口三驾马车共同驱动，以消费和投资为主，出口占 比整体较低。 从消费角度来看，最终消费支出历史同比