金融工程（第五版）林清泉-第一章金融工程概述(第5版).pptVIP

(2) 信孚银行所面临的问题 在这一案例中，信孚银行所面临的问题是一部分特定投资者（企业员工）的投资欲望不强，而导致这一现状的原因无疑是员工认为预期收益无法抵补预期所需承担的风险。要增加股票对员工的吸引力，必须改变这一投资的风险收益关系。 (3) 具体方案 具体方案为:由R-P公司出面向员工保证其持有的股票能在4年半内获得25%的回报率，同时其股权所代表的表决权不受影响，并且职工可以获得未来股票二级市场上价格上涨所带来的资本利润（Capital Gains）的2/3，另外1/3则作为对R-P化工公司所提供的最低回报率的补偿。 (4) 方案产生的效果 ① R-P公司的员工在不影响其股票的表决权的同时还能获得最低收益保障，这使公司员工们的购股兴趣大增； ② R-P化工公司只需要支付较低的成本就可以利用职工持股，在一定程度上解决了困扰企业发展的激励问题和信息问题； ③ 如果二级市场价格上升，该公司还能获得职工持股部分的1/3溢价部分，如果二级市场境况不佳，R-P化工公司则不需承担股价下跌的风险。 总之信孚银行的方案使R-P化工公司成功地向员工出售了股票，并且仅需承担比原先折扣优惠更低的成本。 优先股存在两个缺点： 第一，普通优先股持有人的投票权有所局限，这使它难以成为企业治理（Corporate Governance）结构中积极有力的部分； 第二