投资学第四讲投资组合与资产配置.pptx

投资学第四讲 -投资组合与资产配置;问题;Part 1资产组合与配置概述;两篇文章;对威廉姆森理论的思考;资产选择与分散投资;理性投资者假设;资产组合的涵义与重要性;案例1：易纲答记者问;案例2：保险资金的资产配置;证据：资产配置的重要性;Part 2资产组合的收益与风险分散;单个资产的收益与风险;资产组合的收益与风险;举例3-1;证券收益之间的协方差与相关系数;两证券组合的方差;举例：3-2;基本结论;组合可以分散非系统性风险;组合方差与风险分散;组合与风险分散;Part 3最佳风险资产组合;确定最佳风险资产组合的步骤;可行集;有效组合;举例3-3 ：两个证券的组合;计算列表：组合的标准差与收益;举例3-4：最小方差组合与有效组合;无差异曲线与最佳风险资产组合;举例3-5：风险偏好与最佳组合;风险偏好与资产配置;举例3-6：超有效组合（市场组合）;引入无风险借贷的有效组合与最优组合;资本市场线与夏普比率;Part 4投资组合评价与积极投资组合;市场模型与贝塔系数;证券特征线;运用市场模型估计证券的收益;均衡条件下投资者的选择;夏普的建议：大道至简;资本市场线与夏普比率;证券市场线与特雷诺比率;证券市场线与詹森比率;特雷纳比率、詹森比率与SML的关系;詹森比率与估价比率;M2测度;积极投资的两种形式;积极投资组合管理的基本步骤;Treynor-Black 模型;最佳风险投资组合;最佳风险投资组合的构建和特性－1;最佳风险投资组合的构建和特性－2;TB模型——最佳组合的构建;宏观预测数据;续1;续2;可以看到尽管该积极资产组合A的α值为20.56%,相当大,但积极资产组合A占整个风险资产组合P的比例只有14.95%,这主要是因为它的非系统标准差（82.62%）比较大导致的.可见分散投资很重要.;续4;市场组合的夏普比率;复习思考题;复习思考题：续