财务成本管理章节项目投资管理.pptVIP

IRR使用较普遍的原因：IRR比NPV更易想象和理解；计算过程不需用开始就确定一个贴现率；贴现率一般是一个粗略的估计，而IRR是根据项目本身有关数据计算的，能帮助经理人员更好地比较各个项目的优劣；经理们一般更偏爱收益率而不是收益额。只要企业不是面临互斥项目或现金流量符号多次变化的项目，就可以使用IRR。 第三十一页，共三十五页。 固定资产投资的决策 对于独立方案的决策分析，可以运用NPV、PI、IRR、PP、ARR等任何一个合理的决策指标进行分析；对于互斥项目的决策分析可以使用下列方法： 排列顺序法：按照NPV、IRR、PI分别排序，以NPV为准 增量收益分析法：差量分析法 总费用现值法 年均费用法 第三十二页，共三十五页。 项目投资决策的现金流量分析 投资项目的期初：设备的购置支出、基本建设支出、机会成本、无形资产的购置和开发支出、项目营运的资金（流动资产）支出、筹建费用和培训咨询费支出。 预计项目的期末：残值收入、资产变卖收入、期初营运资金的收回。 营运期：NOCF=(R-OC-D)(1-t)+D =(R-OC )(1-t)+ Dt =R (1-t) -OC (1-t)+Dt =销售收入（1-t）-付