2022年稳定增长行业仍具投资价值——二季度行业发展分析.docxVIP

PAGE PAGE 2 稳定增长行业仍具投资价值——2022年二季度行业发展分析 依据招商证券计量模型的猜测２００５年全年规模以上工业企业利润同比增长１２－１５％，主要经济指标和季度增长速度猜测见下表１。　　经济调整期可能延长：我们曾猜测２００５年经过一年的调整，经济将重新启动。但由于国内外需求的相对变化和人民币汇率的贬值，出口增速保持高位而进口的增速不断下滑，净出口已成为经济增长的强劲动力，全年经济增长将维持高位运行，而在年内逐步出台的调控措施的效果，将在明年显现。因此我们推断，经济的调整期比估计要长。　　关注经济结构变化　　需求结构的变化：外需强劲已取代内需成为０５年经济增长的主要动力，与之相关亲密的港口、航运明显受益。　　ＧＤＰ增长结构变化：由于政府对农业的重视以及扶持力度的加大，第一产业的增速有所提高，０４年全年第一产业增加值消失了多年来最高的增长率，从０３年的２．５％快速上升到０４年的６．３％，并且表现出持续上升的趋势。关注农资用品，其中应重点关注氮肥的投资机会。　　投资增速结构变化：瓶颈行业的煤炭开采及洗选业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，电力、燃气及水的生产和供应业同比增长较快，同比增速分别为１４８．７％、４６．１％、５９．５％；第一产业投资同比增长６９．９％。关注电力设备等专用设备和农资用品的投资机会。　　辩证看待宏观调控影响