2023年日本建筑涂料龙头SKK分析报告.pdf

日本建筑涂料龙头SKK 如何走出长期成长？ [Table_Summary2] SKK ：保持长期韧性的日本建涂龙头 SKK 为日本建筑涂料行业龙头，其建筑涂料的收入占比约90% ，日本本土收入占比约85%。 在地产下行期依旧维持长期的收入与利润增长，跨越周期市值稳步提升，近20 年增长了7 倍。 日本涂料总市场的CR3 约75% ，SKK 市占率从1994 年的5%提升至2022 年的16% ，而建 筑涂料市场的CR3 约90% ，SKK 市占率约40-50%。相较于日涂控股、关西涂料，SKK 深耕 日本市场且聚焦建筑涂料，虽然收入体量更小，但财务指标长期优于同行，估值中