2023年我国家电行业市场发展分析报告.docx

2023 年家电行业分析报 告 1 2023 年 5 月 2 2023 年全年家电市场从零售端看，表现出较好的增长。从家电企业出货端看，除了个别类别，普遍存在产销量增长为负的现象。我们认为， 家电企业和销售渠道正处于产品构造调整和去库存过程中。展望 2023 年，有四个方面利于家电企业： 1、房地产复苏显现；2、城镇化、电 商和物流的快速进展，有利于家电消费；3、互联网经济和智能家居大潮流下，跨界合作产生的经济生态圈； 4、2023 年家电企业转型成果将初显。因此，2023 年全年家电企业整体的收入和盈利构造将会改善。 智能电视在家电行业中最先进展战略转型，朝着内容和应用效劳跨界合作。2023 年在多重因素的叠加下，智能电视生态圈形成，智能电视收入重心从硬件转向互联网应用与内容，将开头产生经济效益。我们认为，活泼用户数具有规模、内容和应用效劳具有较强经营力量、具有电视技术本身的研发和制造力量的企业会有较好的投资价值，我们推举 TCL 和海信电器。 多重因素共同推动整体厨房概念和形态的产生，嵌入式厨电单品企业、 整体厨房企业受益，并会带动厨电和橱柜企业的快速进展。产品层面， 嵌入式厨电、兴厨电不断涌现，如格外具有有用性的嵌入式洗碗机、 符合我国传统烹饪习惯的嵌入式电蒸箱、符合时尚潮流的嵌入式烤箱， 迫切要求现代整体厨房的消灭。厨房形态和理念层面，全球的理念趋于全都：由K 型厨房，进展到 DK 型、LDK 型厨房，有助于整体厨房的形成。企业层面，我国厨电企业、橱柜企业跨界经营越来越多， 而且直接定位于整体厨房的企业产生；同时，国外越来 3 越多知名厨房企业进入我国，这些外表整体厨房的竞争将加剧，将有 利于整体厨房的普及。 把终端净水〔以及全屋净水器〕作为厨房电器的一局部，虽然相关企 业目前没有进展整体厨房的倾向，但依据消费趋势的推断，我们认为 净水器具有极强的消费刚性，是厨房不行或缺的局部。 一、四个方面有利于 2023 年家电板块 1、2023 年行情与根本面回忆 家电板块行情 上半年国家出台了提振房地产市场的宽松政策，房地产市场需求有所回暖，房地产的复苏直接带动家电行业的好转。今年初至 11 月 15 日， 家电板块表现强于沪深 300 指数。申万家用电器板块指数上涨29.46%，强于沪深 300 指数 6.01%的涨幅。 子板块根本面 从估值方面看，子板块除洗衣机、空调外均超越大盘。各子板块估值 分化明显，家电零部件、小家电和彩电估值涨幅领先，冰箱估值有上 升趋势。 2023 年子板块行情除空调外均超越大盘，其中小家电及家电零部件引领家电板块。下半年行情回落，彩电、空调及零部件跌幅超过大盘， 洗衣机、小家电跌幅最少。依据广证恒生对小家电板块的分类，我们将小家电板块成分股分为三类:厨房大家电、厨房小家电和生活家电， 其中生活家电和厨房小家电流通市值加权涨幅均高于厨房大家电。 通过以下数据，我们觉察今年全年家电行业根本面的特征如下： 4 1、从零售端来看，今年家用电器和音像器材类产品零售额的增长高于 去年，说明消费者对家电需求的增长仍旧很快。 2、从企业产销端来看，传统白电〔冰洗空〕产销量较去年消灭较大下 滑。 3、LCD 电视产销增速下半年消灭反转内。其中，销量高于去年，出口量低于去年，内销增速下滑，出口增速上升。从零售端来看，零售 量与额的增速均为正，零售量增速有肯定下滑，零售额增速稳定。 4、厨房类家电分化持续，厨房大家电中燃气灶产量持续上升， 油烟机产量增幅趋于零；厨房小家电中，净水机产销量增长明显。 2、四个方面有利于 2023 年家电板块 房地产复苏利好家电板块 从今年一季度国家出台提振房地产市场的宽松政策开头，房地产复苏明显，对家电消费格外有利。2 月份以来，住宅销售面积存计增长开头反转，5 月份住宅销售面积消灭正增长， 9 月份累计同比增长超过8%。住宅竣工面积从 8 月份开头增速上升，目前住宅竣工面积 增速趋于零。住宅市场复苏提振家电增需求和替换需求，对家电有 全局性利好。 城镇化、电商和物流的快速进展，有利于家电消费 2023 年 10 月 26 日至 29 日，党的第十八届中心委员会第五次全体会议通过了《关于制定国民经济和社会进展第十三个五年规划的建议》，“建议”提出了型城镇化总体思路：推动以人为核心的型城镇化，深化户籍制度改革，推动户籍人口城镇化率加快提高， 5 促进有力量在城镇稳定就业和生活的农业转移人口举家进城落户。加 速城镇化有利于制造的家电消费需求。目前来看四五级市场和农村 市场传统黑白电普及率提升明显，消费增长很快。 同时 2023 年全行业产品促销较大，有利于家电企业产品构造和利润 构造的改善，我们估量 2023 年盈利状况会好转。 从 2023 年开头，我国电子商务市场进展快速，电