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第三章 价值衡量 债券： 2.某电子公司发行一期限为 8 年、面值1000 元、票面利息率9%、每半年付息一次的企业债券。如果你对此债券所要求的投资收益率为8%，你认为债券的发行价格应为多少 某公司的发行面值为 1000 元的 4 年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为9%。当债券的价格分别为 830 元和 1100 元时，债券的到期收益率是多少如果市场上同类债券的收益率是 12%，你是否愿意为这支债券支付 830 元 股票： 1、MI 公司普通股票目前的市场价格为每股元，该公司管理层预计年终每股现金股利为2 元， 并将以每年 10%的速率递增，问： 股票投资者要求的投资收益率是多少 如果要求的投资收益率为 17%，他是否会购买这一股票 8、N 公司普通股去年每股股利为元。未来可望维持8%的年增长率。 若该公司每股股价为元，求股票的预期收益率。 如果投资者对该股票的要求报酬率为%，对该投资者而言，这一股票的价值是多少 该投资者会购买此股票么 第四章 资本预算方法 3、河海公司有A、B 两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示： 年度 项目 A（单位：元） 项目 B（单位：元） 0 -50000 -50000 1 15625 0 2 15625 0 3 15625 0 4 15625 0 5 15625 100000 已知贴现率为 10%，计算： 两个项目的投资回收期 两个项目的净现值 两个项目的内部报酬率 两个项目的调整的内部报酬率MIRR 9、东方公司准备开发一个房地产项目，如果开发成休闲中心，先期的投入会比较高，但是 未来的收益也很可观。如果开发成写字楼用于出租，收益会很稳定，但是收益水平较低。两种可能的现金流列于下表。两个项目的IRR 分别是多少如果公司的资本成本是10%，你建议公司选择哪个项目如果资本成本是 15%呢 0 1 2 3 4 5 6 7 休 闲 中心 -300 -387 -193 -100 600 600 850 -150 写字楼 -405 140 140 140 140 140 140 140 教材 P161-1 第五章 融资渠道与成本 1、计算下列情况下的融资成本： （1）10 年期债券，面值1000 元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125 元的 5%，企业所得税税率为 34% 增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15 元，上一年度现金股利为每股元， 每股盈利在可预见的未来将维持 7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股元，预计股票发行价格与股价相同，发行成本为发行收入的5% 优先股：面值 150 元，现金股利率为 9%。发行成本为其当前价格 175 元的 12% 4、Z 公司正在考虑进行一项新投资，并准备通过发行债券筹措 33%的所需资金。已知债券面 值为 1000 元，出售净价为945 元，票面利率为12%，期限为 15 年。公司所得税税率为34%， 问 Z 公司发行该债券的税后成本是多少 8、C 公司资本结构如下： 融资类型 未来融资百分比 债券（期限 16 年，面值 1000 元，票面利率 8%） 38% 优先股（5000 股，面值 15 元，股利元） 15% 普通股 47% 各自的发行成本分别为：债券为售价的 5%，普通股为每股元，优先股为每股元。普通股去年的现金股利为每股元且将维持 6%的年增长率，公司所得税税率为 34%，债券售价为 1035 元，优先股为 19 元，普通股为 35 元，预计公司将有 500000 元的税后利润可作为权益资本来源，请计算： 利用税后利润可筹措到的资金总额的上限及相应的WACC； 利用发行普通股筹资时的WACC。 第六章 资本结构与实践 P466 公司是一个无负债公司，其每年预期息税前收益为 10000 元，股东要求的权益回报率为%，M 公司所得税税率为 35%，但没有个人所得税，设满足有公司所得税时 MM 命题所要求的市场条件，问： （1）M 公司的价值为多少 （2）如果 M 公司用无负债公司价值的一半的利率为 10%的债务资本替换掉同样数额的权益资本，问M 公司的价值将变为多少其权益回报率将变为多少 已知Q 公司有两种可选择的资本结构：如果公司借入相当于公司价值15%的债务，其利率为 10%，权益资本成本为 18%; 如果借入相当于公司价值 45%的债务，其利率为 12%，此时的权益资本成本为%。已知Q 公司的所得税税率为 35%，问 Q 公司应该选择何种资本结构。 某公司的息税前收益(EBIT)的期望为 600 元，如果该公司不负债，其价值（VU）为 2000 元。已知公司所得税税率为40%，债务成本为10%，如果该公司借入其价值总额50%的债务， 即使其资本结构（D/E）=1，利用MM 命题： 计算该公司在不负债和负债时的权益资