福寿园-市场前景及投资研究报告-行业龙头地位，数字化未来可期.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2023 年 06 月 26 日 证券研究报告•公司研究报告 当前价：5.32 港元 福 寿 园（1448.HK）可选消费 目标价：——港元 行业龙头地位稳固，数字化未来可期 投资要点 [Table_Summary]  推荐逻辑：1）殡葬服务业增长潜力大：人口老龄化和火葬普及推动行业需求增 [Table_Author] 加，2021 年中国殡葬服务行业规模为2808 亿元/YoY+9.0%，预计2021-2026 年 CAGR 可达 8.1%。2）全国多点式分布，墓地资源丰富：公司覆盖全国 19 个省份，46 座城市，全国化布局帮助公司吸引多区域客户。同时公司在各区域 均有丰富墓地储备，2022 年可用于墓穴销售土地面积达262 万平方米，帮助公 司稳固行业龙头地位。3）积极拥抱人工智能技术，纵向延伸产业链：在传统公 [Table_QuotePic] 相对指数表现 墓运营、殡仪服务基础上纵向拓展产业链，筹备研发训练福寿园和行业的GPT， 30% 福寿园 恒生指数 积极完善产业链布局，形成协同效应。 18%  殡葬服务业增长潜力大，行业规模有望提速增长。截止2022 年，我国60 岁以 5% 上人口占比为 19.8%，建国后第一波“婴儿潮”出生群体正逐步步入老年，预 -7% 计未来人口老龄化问题持续加剧，耕地保护和城镇化进程致使 “人地矛盾”日 -19% 益凸显，未来火化率将进一步提升，预计2026 年行业市场规模可达4114 亿元。 -31% 22/6 22/8 22/10 22/12 23/2 23/4 23/6  全国多点式分布，墓地资源丰富。截止2022 年末，公司已覆盖全国19 个省份， 数据 ：聚源数据 46 座城市，共计管理33 个公墓和30 个殡仪服务设施，全国化布局帮助公司吸 引多区域客户。同时公司在各区域均有丰富墓地储备，2022 可用于墓穴销售土 基础数据 地面积达262 万平方，经营性墓地审批加严，存量优势展现，丰富的墓地储备 [Table_BaseData] 52 周区间(港元) 3.92-7.24 资源将有助于公司持续稳固行业龙头地位。 3 个月平均成交量(百万) 3.24 流通股数(亿) 23.20  积极拥抱人工智能技术，纵向延伸产业链。除传统公墓运营、殡仪服务以外， 市值(亿) 123.42 公司纵向拓展产业链，先后开展设备制造、追思用品、规划设计、生前事业、“殡 葬互联网+”、生命教育等，创新业务发展势头良好，公司正筹备研发训练福寿 相关研究 园和行业的GPT，