20230630-东北证券-咖啡行业深度报告：空间广阔，供需共振，看好持续高增.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 食品饮料 发布时间：2023-06-30 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 空间广阔，供需共振，看好持续高增 上次评级:优于大势 咖啡行业深度报告 报告摘要： 历史收益率曲线[Table_PicQuote] [Table_Summary] 行业快速发展，现磨咖啡是未来主要发展方向。国内咖啡产业起步较晚， 目前市场正处于快速发展的阶段，规模快速扩张，国内咖啡消费习惯正 食品饮料 沪深300 在逐渐养成。咖啡市场主要分为即饮、速溶、现磨咖啡三大板块，即饮 0% 咖啡的高便利性贴合当下快节奏生活，增速较快；速溶咖啡市场规模增 -5% -10% 速相对偏低，主要系消费者品质生活要求提升，加上其他软饮抢占份额； -15% 现磨咖啡市场高速发展，是未来主要发展方向，市场呈现 “两超多强” -20% 格局。相较其他软饮，咖啡市场具有增速领先、盈利能力较强、高需求 -25% -30% 粘性等特点。 -35% 现磨咖啡人均消费量低，下沉市场发展空间大。目前我国现磨咖啡人均 2022/7 2022/10 2023/1 2023/4 消费量低，咖啡店人均覆盖密度也较低，对标海外成熟市场差距较大， 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 存在较大渗透空间。目前连锁咖啡门店主要分布在一二线城市，一二线 [Table_Trend] 绝对收益 -1% -13% -19% 城市接近成熟咖啡市场消费水平，随着一二线城市市场逐渐饱和，下沉 相对收益 -2% -8% -5% 市场成为必然，低线城市提升空间大。咖啡市场逐渐下沉，各品牌正在 抢占三四线市场份额，三四线城市咖啡消费量增速明显高于一二线城市， [Table_Market] 行业数据 且咖啡进阶追求明显，品质咖啡消费占比提升。 成分股数量（只） 123 供需共振，有望驱动现磨咖啡市场持续高增。需求端，咖啡渗透率与收 总市值（亿） 55644 流通市值（亿） 24527 入水平紧密挂钩，随着居民收入水平提高、中产阶级群体持续扩大，对 市盈率（倍） 30.15 生活品质要求提高，加上Z 世代逐渐成为消费主力军，咖啡属性契合国 市净率（倍） 5.70 民的新消费需求，咖啡渗透率有望持续提升；消费者摄入现磨咖啡的目 成分股总营收（亿） 9720