中国信托产业发展概况.pptxVIP

辉煌已铸就，盛筵难再续;一、高速增长的中国信托业 二、增长虽持续，“故事”有不同 三、三重因素推动行业发展 四、改变正在发生，增速将放缓 五、何去何从？——精耕细作 ;一、高速增长的中国信托业;持续高增长铸就第一大金融子行业 自2004年以来，行业整体保持了高速发展的态势，除了2005年、2008年增速是37%以外，其它6年增速均在50%以上，至2012年底达到7.2万亿的规模。 ;持续高增长铸就第一大金融子行业;二、增长虽持续，“故事有不同”; 2001年-2005年，是信托业发展初期 从2001年开始信托业开始清理整顿，到2005年重新登记的信托公司才达到一定数量，整个行业新形态才开始显现。 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;二、增长虽持续，“故事”有不同 ;;三、推动业绩发展的三因素;1、信托公司拥有最广泛的投资领域，可以方便地投资于上市和非上市的股权和债权类资产，而其他金融行业则被限制进入特定的市场。 银行可以通过贷款获得对企业的债权，也可以运用理财资金投资于债权资产，但是对于股权投资则存在严格的限制。 证券公司的资产管理业务可以投资上市股权和债权，但是对非上市资产的投资并不便利。 基金公司在2012年9月《特定客户资产管理业务试点办法》出台之前，没有办法介入到非上市资产投资。 ;2、货币紧缩和经济增速放缓的环境下，利率和贷款额度的双重管制使得市场上资金需求和供给出现失衡，信托公司作为少数受监管的资金提供方，获得了“垄断”优势。 2010、2011年，一方面，货币政策逐渐收紧，市场上资金供给减少； 另一方面，经济增速放缓，需求不足导致许多工商企业经营困难、资金紧张，这些企业有流动性的需求。而房地产企业虽然经营状况尚可，但是由于受到政策调控，也无法得到足够的贷款资金。;3、风险资产低迷，投资者偏好固定收益类产品。 经济不景气，市场信心不足，风险偏好降低，加之股市低迷，投资者更偏好能够提供稳定收益的产品。和市场上其它投资??相比，银行理财和信托产品更符合这种需求，其中信托产品的投资门槛高，预期收益率也更高，受到许多投资者的追捧，这样，信托公司从市场中获得了充足的资金来源。 ;四、改变正在发生，增速将放缓 ;四、改变正在发生，增速将放缓 ;1、牌照优势消失 ;通道业务新“猛将”——基金公司 11月17，工银瑞信、平安在华及嘉实等三家公司获得证监会关于设立子公司的批文。 原因： （1）公司出于公募基金业绩考虑。 （2）通道业务可以尽快覆盖基金子公司创建成本。 （3）部分商业银行就已就已经为银行、基金类信托业务上的合作做好准备。 众基金公司高管表态，“设立子公司，属于战略上的动作，战术上必须越快赚钱越好，且要控风险，现阶段只能先考虑通道业务” 对通道业务的影响： 通道费率进一步减低。 业内人士“原来信托做通道业务，收费为千分之四，券商做到万分之五，以后可能被基金公司做到万分之一。” 基金子公司比信托和券商资管，更能承受通道业务费率的价格战。 按公募基金及信托的监管法规，公募基金子公司从事类信托通道业务最大优势，在于无资本金限制。银监会和证监会对信托公司和券商均采取净资本管理，其原理为信托或券商的净资本不得低于各项风险资本和的100%。;2、信托项目来源难以持续;（2）地方政府 当财政收入不足以支撑其投资，同时又无法从银行获得更多的贷款时，地方政府将向信托等金融机构借款，但是一方面，这类项目受政策影响很大，2012年底《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》发出后，项目大幅减少；另一方面，由于地方基建多是公益项目，不能提供稳定的现金流，还款来源主要依靠政府的再融资，项目质量不高，信托公司从风控的角度也不能过度发行此类信托； （3）证券市场 这类需求和证券市场高度相关，波动比较大，增长缺乏持续性；而且，当前证券信托在信托总资产中占比较小（约10%），对信托行业整体影响有限。 ;3、资金来源不支撑行业继续高速扩张;信托转让迥途，三方理财新军进入 背景：信托产品刚性总会不复存在，二级市场上难转让，目前的渠道为北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等平台以及信托公司转让。信托公司销售渠道对银行、第三方等机构依赖性强，其投资者粘性和实际掌握程度不大，使业务开展障碍。 目的：第三方理财机构官方机构受益信托产品最多、机制亦最灵活，以增强信托产品流动性。 事件： （1）展恒理财在官网开辟交易平台。 （2）诺亚财富——信托产品转让新模式。 增值服务：定期赎回协议。 发行TOT基金：交易速度快，TOT基金管理人投资信托份额更有经验。