家用电器行业国企改革系列之二：被低估的长虹系外销.docxVIP

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2023-07-17 发布于山西
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家用电器行业国企改革系列之二：被低估的长虹系外销

证券研究报告 | 行业专题研究 2023 年 07 月 15 日家用电器国企改革系列之二——被低估的长虹系外销今年外销整体承压，但长虹各产品线跑出高于行业平均的增幅，其背后的逻辑是什么？我们认为核心在于市场结构契合的β叠加公司全产业链效率提升的α。我们围绕 STV (战略、战术、价值) 模型挖掘长虹独特的外销制胜三角。战略：我们认为长虹外销结构与今年出口市场的契合性解释了其优于行业β 的表现。长虹在中东非、东南亚、欧洲等地区拥有较大优势，均设有当地制造基地和营销公司。 ? 从长虹海外扩张路径看： 1) 印尼是集团国际化战略的第一步； 2)欧洲是集团布局第二步；3)20