万科限制性股票激励计划案例分析课件.pptVIP

LOGO LOGO 给高管带上“金手铐”? --基于万科限制性股票激励计划的 案例分析 content 公司简介 理论分析及实施原因 基本内容及具体操作 实施情况和实施效果 存在问题及结论评价 万科A全称为万科企业股份有限公司，成立于1984 年5 月，前身是深圳现代企业有限公司, 1988 年改制成为股份制企业,并更名为“深圳万科企业股份有限公司”。 1991 年1 月29 日,万科股票正式在深圳证券交易所上市, 目前为中国最大的专业住宅开发企业，也是中国股市代表性地产蓝筹股。 万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。 万科的企业沿革及行业地位 视频播放 返回 限制性股票激励的理论概述 限制性股票激励的概念 限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票。激励对象在限制内不得随意处置股票，只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。 限制性股票激励的原理 股东给予管理者长期未来激励——管理者努力工作——公司业绩提高——公司股票价格上升——管理者报酬增加。努力程度、业绩、股价和报酬四者之间的相关程度越高，激励效果越好。 实施原因 股权高度分散、由管理层驱动 相关的法律颁布 吸引和保有人才 返回 基本内容 计划的实施期间： 1.首期限制性股票激励计划由三个独立年度计划构成，2006年至2008年，每年一个计划，每个计划期限为两年，最长不超过三年。 2.按照计划,在满足净资产收益率高于12%的前提下,以净利润增长率15%为最低要求,每年从净利润的增长部分中提取激励基金,第三年可交到激励对象手上。激励对象拿到这些股票后,每年最多可以卖出25%。 万科激励计划基本操作流程 步骤一 步骤二 步骤三 信托机构用预提的激励 基金于当年在二级市场购入万科流通A股股票 确定该年度激励计划的有效性以及激励基金数额并买入或卖出股票 信托机构在规定期限内将该年的信托财产过户至激励对象个人名下 返回 具体实施情况 年份 提取股票数 业绩指标 股价指标 实施状态 2006 达标 达标 符合当期归属，已计入激励对象个人股票账户。 2007 达标 未知 进入补充 归属期 2008 不达标 未知 计划终止 数据图表分析 从图中可看出，总体来说，万科的EPS 增长率、销售收入增长率、ROE 净资产报酬率在与行业相比，均要高于行业的水平。 从万科2006 年3 月21 日公布限制性股票激励计划以来，时间已过2 年多，从图中各指标的三年数值来看，万科的指标数值均要高出行业起码一倍的水平，这可在一定程度上反映了万科的经营和业绩水平在稳步增长，并且处于房地产行业的领先地位。 从K线图可以看出：2006 年~2007 年，万科的股价逐渐上升，股价的上市趋势比较明显。 万科从2006年3 月公布限制性股票激励以来，其股价基本呈现上升的趋势，说明万科的管理层为了得到激励的股票，一直致力于提高万科经营管理。 2007 年底开始，股市大盘出现连续性地大幅下跌，万科的股价也出现一定程度的下跌。 K线图分析 万科限制性股票激励效果分析 成绩喜人，一路飘红 提高了万科的经营和业绩水平 促进了万科股东和管理层间的利益共享和约束机制的建立 稳定了万科的管理团队 完善了万科的法人治理机构 返回目录 LOGO LOGO