【医美市场报告】美容护理行业周报：国货品牌销售增速分化，雅诗兰黛23Q2净收益下滑64%-20230.docxVIP

证 国货品牌销售增速分化，雅诗兰黛 23Q2 研券 净收益下滑 64% 研 究 增持（维持） ? 主要观点 报告 多家美妆公司发布业绩预告。鲁商发展、朗姿股份、丽人丽妆、雅诗 报 行业: 美容护理 兰黛、爱茉莉太平洋、欧舒丹等多家美妆及代运营公司发布业绩预 日期: 2023年02月05日 告。其中，鲁商发展预计 22 年归母净利润为 0.18-0.54 亿元，同比下 降 85%-95%；归母扣非净利润为 0.36-0.72 亿元，同比下降 80%- 分析师: 彭毅 Tel: 02190%。朗姿股份预计 22 年净利润为正值但同比下降，其中归母净利润为 0.2-0.3 亿元，比上年同期下降 84%-89.33%；归母扣非净利润为 E-mail: pengyi@ 0.09-0.14 亿元，比上年同期下降 92.67%-95.11%。 SAC 编号: S0870521100001 联系人: 王盼 雅诗兰黛 23Q2 归母净利润同比下滑超 6 成。雅诗兰黛于 23 年 2 月 2 Tel: 021日发布 23Q2 业绩公告，23Q2 净销售额为 46.2 亿美元，同比下降 E-mail: wangpan@ 17%；毛利率下滑 4.3pcts 至 73.6%；归母净利润为 3.94 亿美元，同 SAC 编号: S0870121120007 比下降 64%。集团旗下皮肤护理、彩妆、香水、头发护理四大板块 中，仅有头发护理同比微增 1%。爱茉莉太平洋于 23 年 2 月 2 日发布 行业周报最近一年行业指数与沪深 300 比较 行业周报 美容护理 沪深300 %% % % 02/22 04/22 07/22 09/22 11/22 02/23 8 4 -1% -6% -10% -15% -20% -24% 相关报告： 《22 年化妆品社零同比下滑，23 年预期有望回暖》 ——2023 年 01 月 27 日 《科思股份业绩高增， 国货龙头增速强劲》 ——2023 年 01 月 15 日 《华东医药医美新进展，国货新品牌力量崛起》 22Q4 及全年业绩报告，22 年集团总营收为 44950 亿韩元，同比下滑 15.6%；净利润为 1492 亿韩元，同比下滑 48.9%。其中，北美市场和欧洲市场表现良好，营收分别上升 83%和 37%。亚太区域营收下滑 24%，中国市场占其亚太市场 60%，期内营收下滑 30%。 上美股份：深耕护肤行业 20 余年，多品牌国货化妆品龙头。上美股份专注于护肤品和母婴护理产品的研发、制造与生产。旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等众多知名品牌，是 2021 年唯一拥有两个护肤品牌 年零售额均超过 15 亿元的国货化妆品公司。业绩整体稳健增长， 22H1 受疫情影响有所下滑。2019-2021 年公司营收增长稳定，CAGR为 12.21%；期间公司净利润 CAGR 为 139.70%，呈现高增长态势。 22H1 营收为 12.62 亿元，同比下降 31.11%， 净利润 0.63 亿元，同比下降 63.91%。疫情封控下公司生产与销售受到严重影响，短期内业绩承压。护肤母婴贡献九成收入，母婴护理增速亮眼。分品类来看，护肤品为公司第一大品类，韩束、一叶子、红色小象三大品牌贡献公司主要营收，占比从 2019 年 86.6%提升至 2022H1 的 93%，其中，韩束为公司品牌业绩第一支柱，从 2019 年占比 32%增长至 2022H1 年 47.8%，占比持续提升。母婴主要品牌红色小象表现亮眼，拉动母婴护理板块营收占比持续提升，由 2019 年的 18.0%提升至 2022H1 的 24.2%。 ——2023 年 01 月 08 日 23M1 国货品牌销售增速分化明显。珀莱雅：旗下珀莱雅、悦芙媞、彩棠 23 年 1 月销售额同比分别-7.1%、+190.26%、-95.66%；抖音平台增长迅猛，三大品牌同比分别增长 235.92%、181.03%、232.09%。贝泰妮：主品牌薇诺娜 23 年 1 月淘系销售额同比下降 45.27%；抖音平台同比下降 14.92%。华熙生物：旗下润百颜、夸迪、肌活以及米蓓尔品牌 23 年 1 月淘系同比分别下降 46.1%、36.17%、47.53%、 24.51%；抖音平台润百颜、夸迪 1 月同比有所增长，肌活、米蓓尔同 比 22 年 1 月销售有所下滑。 本周行情回顾： 本周申万美容护理行业指数较上周下跌 0.72%，板块整体跑输上证指 行业周报 数 0.68 个百分点；板块整体跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点。上证指数下跌 0.04%，沪深 300 下跌 0.95%，深证成指上涨 0.62%，创业板指下跌 0