财务管理第四章财务与预算.pptx

第四章 财务战略与预算; 第一节 财务战略（自学）一、财务战略的含义与特征;（二）财务战略的特征 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 ;二、财务战略的分类（一）财务战略的职能分类;（二）财务战略的综合分类;3、防御型财务战略 一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 4、收缩型财务战略 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。;三、财务战略分析的方法（一）SWOT分析法的含义;（二）SWOT的因素分析;2、企业内部财务条件的因素影响分析 （1）企业周期和产品周期所处的阶段； （2）企业的盈利水平； （3）企业的投资项目及其收益状况； （4）企业的资产负债程度； （5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； （6）企业的流动性状况； （7）企业的现金流量状况； （8）企业的筹资能力和潜力等。;3、SWOT的因素定性分析。 （1）内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 （2）内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 （3）外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 （4）外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。 ;3.SWOT分析法的运用;3.SWOT分析法的运用;3.SWOT分析法的运用;3.SWOT分析法的运用;四、财务战略的选择（一）财务战略选择的依据;2、财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。 3、财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。 一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。;（二）财务战略选择的方式; 第二节 全面预算体系（自学）一、全面预算的含义及特点;二、全面预算的构成;三、全面预算的作用;四、全面预算的依据;五、全面预算的组织与程序; 第三节 筹资数量的预测一、筹资数量预测的依据;二、筹资数量的预测：营业收入比例法;（二）营业收入比例法的运用 1、编制预计利润表，预测留用利润 步骤： 第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额（营业收入）的百分比。 第二步，取得预测年度营业收入预计数， 第三步，利润预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。 2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额 企业某些资产和负债与营业收入之间存在一个稳定的百分比关系。区分敏感性项目（随营业收入变动而呈同比率变动的项目）和非敏感性项目 敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。 非敏感性项目有：固定资产、对外投资等。;营业收入比例法应用的依据是会计恒等式：　　 资产=负债+所有者权益 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。　　预计资产＞预计负债+预计所有者权益　　表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。 外界资金需要量=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益　 预计资产?预计负债+预计所有者权益 表明资金有剩余。 ;方法二：根据销售增加额确定融资需求（简化方法）;增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期营业收入的百分比 +非敏感负债调整 增加的留存收益=预计营业收入×预计销售净利率×留存收益率 　　 销售净利率=净利润?营业收入 例：已知某公司2012年主营业务收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分给投资者。2012年12月31日的资产负债表如下： ; ; 该公司2013年计划营业收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司须新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随营业收入同比率增减。公司如需对外筹资可按面值发行票面年率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2013年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，使用的企业所得税税率为25%。 要求： （1）计算2013年公司需对外筹集的资金量。 （2）计算发行债券的资金成本。;