资产定价；变系数；三因子模型.docxVIP

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2023-09-04 发布于湖北
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资产定价；变系数；三因子模型.docx

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PAGE 1 摘要 Fama-French三因子模型作为重要的资产定价模型，其在中国市场的适用性一直被广泛关注。本文选取2015年6月1日至2018年5月31日国证指数36个细分行业的行业指数日收益率作为资产组合，检验Fama-French三因子模型在中国资本市场的有效性。本文首先利用BJS检验法对线性Fama-French三因子模型进行检验，发现该模型对于中国股市的资产定价存在偏差。在此基础上，本文引入了基于半参数估计方法的变系数Fama-French三因子模型，并对截距项进行假设检验。结果表明，无论以十年期与一年期国债收益率之差还是Shibor作为金融工具变量，变系数Fama-Fr