中国股票市场的发展状况.pptx

十六大之后的中国资本市场1? 中国股票市场的过去十年过去十年的经验和教训较为沉重，未来可能的改革思路仍然是“可支付成本的改革。”十六大报告的第二部分:“坚持稳定压倒一切的方针，正确处理改革发展稳定的关系。稳定是改革和发展的前提。要把改革的力度、发展的速度和社会可承受的程度统一起来，把不断改善人民生活作为处理改革发展稳定关系的重要结合点，在社会稳定中推进改革发展，通过改革发展促进社会稳定。”2? 中国的市值与其他国家的对比市值-2022年末10亿美元香港美国英国新加坡马来西亚菲律宾泰国中国印尼市值/GDP-2022年末人均GDP（美元）台湾韩国美国日本英国法国德国瑞士加拿大意大利丹麦香港中国15,134 * 流通股只占33%资料来源：FIBV; 中国证监会; EIU; 香港证交所3? 交易量的历史增长，1993-2022 * 包括上证和深证的A、B股交易额 ** 根据 2022年前10个月的数据推算的全年数 *** 2001年10月末的数据资料来源: 中国证监会; FIBV交易总额*10亿美元93-00年递增率=50%流通股的市值10亿美元93-00年递增率=52%波动比率百分比平均=478x*****E4? 大陆证交所和香港证交所股票的市盈率 * 剔除了H股和红筹股 资料来源: 中国证监会、中国人民银行、香港证交所中国:A股中国:B股香港*香港:H股香港:红筹股负高市盈率的关键驱动因素个人投资者占主导地位2022年的交易额中，个人投资者占到80%大量的家庭储蓄转入一个规模较小且流通股比例很低的股市（2/3的股票是非流通国有股和法人股）有限的投资产品选择由于人民币不可兑换，大多数国内投资者的投资只局限于国内股市原先的配额制度限制了年发行量，使国内股市规模相对较小投机心态由于对风险认识不足，信息质量差，造成了大量的股市投机行为违规操纵股价的行为2022年2月26日B股市场向国内投资者开放之后，推动了B股市盈率的上升2022年5月9日 2022年5? 国企股 同一家公司A/H股价之差异 2022.3.11 7.46? 国企股 同一家公司A/H股价之差异 2022.3.126.47? 中国上市公司与美国上市公司的业绩对比百分比 * 在纽约证交所上市的公司 资料来源: Compustat; 小组分析中国股市销售增长 (95-2022)平均股本回报率 (2022年)2022年市盈率为54亏损企业比率(2022年)美国股市* 销售增长 (95-2022)平均股本回报率 (2022年)2022年市盈率为30亏损企业比率(2022年)投机！8? 中国内地和香港资本市场融合的可能性这种可能性在降低(过于明显的宏观套利,以及B股市场的失败对内开放),但是香港市场的内地化将大大加速香港可能成为人民币离岸金融中心,境外人民币存量上升联交所并无必要坚持上市公司只能筹集港币,未来内地企业和国债的香港上市或发行并不存在政治的、经济的障碍.已经在香港上市的H股企业在内地的竞争和游说9? 中国股票发行总量10亿美元 * 根据2022年上半年发行量推算出的年平均统计数字 ** 包括B、H、N股和红筹股 资料来源： 中国证监会; 文献研究 4.12.112.463.019.8海外发行国内发行26.7199319941995202220222022202220222022*1.26.61.61.40.77.718.5总计10? 01234567050100150200券商的市场份额与营业部的数目之间的关系(2022年） 资料来源:文献研究市场份额百分比零售网点/营业部的数量证券公司银河申银万国国泰君安海通华夏南方广发广东兴业福建闽发长城西南证券国信大鹏国通中信华泰光大联合天同11? 证券营业部在中国市场的作用 资料来源 : 文献研究股民为什么要去营业部？开立股票交易帐户下单从券商处获得购买股票的信息咨询与其他投资者交流信息/小道消息在电脑终端上观看股价走势图表(市场走势、K线分析) 与其他股民在一起打发时间(许多短线交易者并无其它正式工作) 告示板股市信息客户服务社交娱乐传播小道消息投资者培训传播小道消息交易12? 国内上市承销业务市场份额前5家100% =10.8前6-10家其他18.68.8*64.7***202220222022 上半年美国202210亿美元，百分比 * 只包括A股 ** 上市新股发行总量 *** 新股筹资总额 资料来源： 文献研究；项目小组分析香港20224.2**名称承销额 (百万美元）1. 南方证券2. 国泰君安4. 海通证券5. 光大证券6. 国信证券7. 中金公