基于VaR-GARCH模型的我国股指期货市场风险测评的中期报告.docxVIP

基于VaR-GARCH模型的我国股指期货市场风险测评的中期报告 本中期报告基于VaR-GARCH模型，对我国股指期货市场进行了风险测评。具体分为以下几个方面： 一、 数据处理 数据来源为中国期货市场监控中心提供的上证50指数期货日行情数据。首先进行数据清洗，去掉缺失值和异常值，并对数据进行对数差分化，去掉非平稳性和异方差性。经过处理后，共有2015年1月5日至2020年6月30日的1327个交易日的数据。 二、 模型建立 我们采用VaR-GARCH模型进行风险测度。VaR-GARCH模型是一种基于方差——协方差矩阵的方法，考虑到了市场波动率的影响。具体来说，我们使用常见的GARCH(1,1)模型，同时考虑到偏度和峰度的影响，采用t分布。 三、 模型估计 对于VaR-GARCH模型，我们采用最大似然估计法进行参数估计。具体来说，我们采用t-GARCH(1,1)模型并使用Bollerslev-Woolridge法进行参数估计，在此基础上估计VaR值。 四、 结果分析 我们的模型显示，2015年至2020年期间，我国股指期货市场具有明显的波动率聚集效应。实证结果表明，各品种期货的日VaR值均较为稳定，但在市场波动加剧时，VaR值明显增加。此外，各品种期货的VaR值存在一定的时变特征。对于不同品种的期货合约，VaR值也存在差异，其中IH合约的VaR值最大，IC合约的VaR值最小。 五、 结论 基于VaR-GARCH模型，我们对我国股指期货市场进行了风险测评。实证结果表明，我国股指期货市场具有明显的波动率聚集效应，不同品种合约的VaR值存在差异，IH合约的VaR值最大，IC合约的VaR值最小。这些结果对期货市场的实际风险管理具有重要的参考价值。