【医疗研报】医药商业行业：外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏-20221212-国联证券_市场营销策划.docxVIP

请务必阅读报告末页的重要声明1 请务必阅读报告末页的重要声明 1 证券研究报告 2022 年 12 月 12 日 │医药商业 │ 外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏 处方外流打开药店行业千亿市场空间 零售药店行业是中国药品消费市场的第二大终端，根据米内网数据，2021年市场容量为 4774 亿元，2010-2021 年市场规模CAGR 达 10%。近年来在医药改革政策的驱动下处方药逐渐流向院外市场销售，我们预计 2021- 2030 年处方外流率将由 7%提升至 16%，2030 年零售药店有望新增 2183 亿元市场空间。 行业监管趋严推动行业集中度持续提升 过去药店行业集中度较低，2016年百强企业销售占比仅为29%，然而近年来行业监管趋严使得经营能力不足的单体药店发展受阻，而大型连锁药店在商业模式、人力资源、品牌和信息化等方面优势突出，发展迅速，根据商务部统计数据，连锁率从2010年的38%提升到2021年的57%，2021年CR100和CR3分别提升至36pct和11pct，行业集中度持续提升，但对比美国2022年CR3 69%的水平，我国药店行业集中度未来仍有较大提升空间。 外延内生促进头部企业业绩稳健增长 连锁药店在占据区域竞争优势的同时主要通过不断扩张获得快速增长， 2017-2021年六家上市公司门店总数CAGR达27%，远超行业药店数量8%的增速，截至2022Q3进