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境内外人民币远期市场动态关联度研究——兼论人民币远期定价权归属的中期报告 本研究旨在探究境内外人民币远期市场之间的动态关联度，以及分析人民币远期定价权归属的问题。 首先，通过对包括人民币在内的多种货币对在境内外远期市场中的交叉汇率变动进行实证分析，发现境内外人民币远期市场存在较高的动态关联度。尤其是在人民币国际化的进程中，随着境内外市场的日益融合，远期汇率市场之间的关联度将越来越高。 其次，我们探讨了人民币远期定价权归属的问题。根据传统的利率平价理论，进口方和出口方均有权对人民币远期汇率进行定价。然而，由于人民币资本市场的制度性阻碍，其利率曲线存在明显的异常，故当前的远期汇率市场受到了外部力量的压制，同时，国内市场上的远期汇率合约也难以满足境内外市场的需求，这使得人民币远期定价权亟待解决。 最后，为了探究人民币远期定价权归属的具体途径，我们提出了多种实践和政策建议。例如，加强国内市场的远期汇率衍生品体系构建，优化利率市场制度设计，建立健全的人民币资本流动机制等。这些措施将有助于引导优质的人民币流向境内外市场，促进人民币汇率远期定价权的归属与发展。