宏观经济量化系列之三：构建大类资产的宏观胜率评分卡，货币、信用、增长、通胀与海外五因子.docxVIP

证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 10 月 13 日 量化专题报告 构建大类资产的宏观胜率评分卡：货币、信用、增长、通胀与海外 五因子——宏观经济量化系列之三 从资产配置到策略配置。2011 年以后，A 股和中债的风险溢价明显降低， 且股债牛熊波动较大，这导致风险平价策略在中国市场效果不佳。我们需 要将传统的资产配置思路转变为策略配置思路，通过策略将低夏普的资产 转化为高夏普的资产。 策略配置可以细分为两个方向：Alpha 策略和 Beta 策略，本文主要聚焦 Beta 策略，即基于赔率和胜率两个维度刻画资产在时 间序列上的状态，在合适的时点承担风险，从而改善资产的收益风险特征