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股票基本面分析 基本面分析的框架 1、宏观经济分析 2、个股所处的行业分析 3、个股分析 （1）股票概况分析，如题材概念、主营业务构成、股东结构、 高管层等； （2）财务分析 宏观经济分析 宏观经济分析 股市是经济的“晴雨表”，这句话反映了股市是经济好坏的表现，另一方面也说明经济最终决定股市的长期走向。所以分析宏观经济是金融投资的重要工作。 有人不认同中国股市是中国经济的晴雨表，这实际上只着眼于中短期股市与经济的对应表现。从长期来讲，经济的好坏一定决定了股市的长期走向。 宏观分析的内容 1、中国宏观的实际走向，比如GDP增长、CPI、PPI、PMI等，通过分析这些指标要对中国的当下经济走向有个大致的判断； 2、货币政策，主要看央行关于利率、信贷等方面的政策动向； 3、财政政策，主要看国务院对经济采取哪些政策； 4、国际经济形势，如果可以的话，分析全球的经济、金融市场的形势和特点也是必不可少的，如美元、原油、黄金、大宗商品、全球主要股市等。 分析宏观经济的常用指标 GDP:（国民生产总值） 在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。 看这个GDP指标时，不能只看数据，更要看增速是提高还是降低了，还要与通货膨胀率相比较。如果一个国家的GDP主要是靠多发货币来实现增长的则毫无意义。 关于中国GDP： 虽然近几年中国GDP连年增长，但增速却在不断下降，反映到股市就是总体一直不振。 PMI：（采购经理指数） 由五个扩散指数即新订单指数、生产指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、主要原材料库存指数加权而成。 从字面上也可以看出，PMI主要是反映为生产做预先准备活动的指数，如果经济向好则必然要加大准备力度，反正则减少。一般以50%为经济强弱的分界点，高于50%则强，低于50%则弱。 常用的PMI有中国制造业PMI和财新制造业PMI。前者主要反映大型企业，后者则可以更好的反映中小企业的状况。 CPI、PPI CPI是指居民消费价格指数，其指数的高低可以反映通货膨胀或者通货紧缩。 PPI是指工业品出厂价格指数，可以反映企业的盈利前景。 相对于PPI，CPI是一个滞后指标。但PPI 对CPI有一定的传导作用，在多数情况下CPI和PPI走势方向是相同的。但当两者出现剪刀差时就要认真分析了。 货币政策 货币政策主要关系到资金面，对于股市而言，就是钱多自然容易涨，钱紧张自然前景看淡。但注意并不是一定说资金面宽松股市就一定涨，关键要的是进入到股市的钱多。因为钱可以在其他领域转来转去就是不进股市，比如进入房地产或者银行间理财市场等。 反映货币政策主要就是利率水平及其变化，重要的利率有基准利率、shibor等。 财政政策 财政政策是政府旨在为促经济健康发展所采取的一系列政策，主要可以看发改委、行业、地区等政策。政策越宽松越积极，则对股市有利。 但要注意的是，财政政策一般都是逆经济周期的，不是说一看到有积极的财政政策就认为趋势会反转，一般都要相当长的时间，财政政策才会显现出效应。 最近著名的财政政策就是08年的4万亿投资，目前褒贬不一，从最后结果看，并没有扭转经济周期和趋势，甚至产生了很多负面作用。正面的作用也许就是拯救了当时几乎要崩溃的经济。 国际金融 投资者应当对国际金融形势有个大致的了解和判断，重要的金融信息有： 1、美元指数及重要外汇 2、原油，主要看美原油 3、黄金，主要看美黄金 4、大宗商品，如伦铜、铁矿石、铝、农产品等 5、全球重要股市指数， 如道琼斯指数、恒生指数、欧洲指数等等 美林投资时钟理论 美林投资时钟理论是一种将资产、行业轮动、债券收益率曲线以及经济周期四个阶段联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。 行业分析 行业分析的必要性 投资者做投资必然要落实到股票上，股票所属的行业就必然要了解，如果行业正好处在风口上，则盈利有望；如果行业处于下坡阶段，则很难指望公司的经营状况有多好。 在经济周期的各个阶段，处于风口的行业是不一样的，如果选择错误的行业很可能导致投资失败。如果选择恰当，则可以充分增加收益。 各个行业的差异性很大，不能运用普通的分析方法去对待。充分了解所投资的行业，才能更好的分析公司在该行业的地位和相对经营状况。 行业分类 在行情软件里正常都有比较细致的行业分类，可以清楚的看到股票主要属于哪个行业，但要注意的是很多“小而美”的公司都是细分行业的龙头，并不能简单等同于行业大类。 行业的竞争分析 按照行业内企业的竞争程度可分为： 1、完全垄断的行业，如公用事业的水电煤气供给。 2、寡头垄断的