第六讲 投资绩效评价课件.pptVIP

第八章 投资绩效评价; 续出现了一些经风险调整的业绩测度指标，其中最著名和广泛应用的是Sharpe指数、Treynor指数、Jensen指数等。 （一）Sharpe指数 Sharpe指数也称Sharpe 比率。是夏普1966年在资本市场线（CML）的理论基础上提出的，他使用资产组合的长期平均超额收益除以该时期的收益率的标准差，其计算公式为： （8.1） 式中为Sharpe指数；资产组合的超额收益率；资产组合收益率的标准差，即代表资产组合所承受的总风险。当采用Sharpe指数对投资组合绩效进行评估时，首先计算各个投资组合的Sharpe指数，然后将计算所得的Sharpe指数进行排序，较大的sharp指数，然后将计算所得的Sharpe指数进行排 ; 序，较大的Sharpe指数代表较好的绩效。由于Sharpe指数同时考虑了系统性风险和非系统性风险，所以Sharpe指数还能反应基金经理分散和降低非系统性风险的能力。 （二）Treynor指数 美国学者Treynor（1965）首先提出考虑风险下的基金绩效评价指标，即Treynor指数。该指数使用资产组合的超额收益除以该组合的系统性风险，Treynor指数的计算公式如下：