煤炭行业煤炭股息率估值方法论.pdfVIP

行业研究/行业专题报告 目录 1. 低利率时代拥抱红利资产6 1.1 经济高质量发展趋势不改，国内有望维持长期低利率环境6 1.2 息差收窄，存款体系或临重塑6 1.3 拥抱红利资产8 2. 煤炭行业多年股息率全行业居前11 2.1 煤炭行业2019-2022 年股息率均实现全行业第一11 2.2 煤炭VS石油：石油分红集中度高于煤炭，中国海油贡献分红增量14 2.3 煤炭VS银行：煤炭红利资产α属性强，更具分红潜力15 3. 煤炭高股息形成原因18 3.1 煤炭行业进入成熟期阶段18 3.2 供给侧改革后分红潜力被挖掘20 3.3 煤炭股长期被低估21 3.4 不同发展期的分红策略选择，以兖矿能源为例22 4. 股息率