10月经济金融数据前瞻：经济弱修复，但预期在增强.pdfVIP

宏观专题  （5）物价：10 月猪肉价格环比下跌，食品项或拖累 CPI 同比下降。各类食品价 格下跌，尤其是猪价环比跌幅不小，或拖累 CPI 同比再度转降。PMI 服务业销售 价格指数环比下降1.7 个点至48.3% ，回落至收缩区间，预计服务价格环比有所下 降。尽管商务部监测的生产资料价格指数环比上升0.6%，连续四个月回升，但PMI 原材料价格指数大幅回落、油价等大宗商品价格波动或导致 PPI 同比降幅扩大。 预计9 月CPI 同比为-0.2%，PPI 同比为-2.6%。  金融数据前瞻：10 月贷款和社融同环比或均有少增。 10 月通常是贷款投放的“小 月”，而从近期政策取向与银行贷款投放意愿看，银行资产端的配置行为或受政府 债券发行量较大影响，对债券的配置增加，贷款“资源”有所占用。10 月份，票 据利率月均值、月底均大幅下降意味着10 月银行放贷意愿显著回落，10 月信贷增 长或较低，社融或将以政府债券融资为主。预