百度集团_SW-市场前景及投资研究报告：基本盘稳健，AI时代变革.pdfVIP

基本盘稳健，把握 AI 时代变革 [Table_CoverStock] —百度集团（9888.HK）首次覆盖报告 [Table_ReportTime] 2023 年04 月20 日 证券研究报告 [Table_Tit le] 百度集团（9888.HK）：基本盘稳健，把握A I 公司研究 时代变革 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] 首次覆盖报告 2023 年4 月20 日 报告内容摘要: [Table_StockAndRank] 百度集团-SW (9888.HK) [Table_Summary] 技术为先，把握产业互联网长期价值。百度历经三个阶段，两次重要变 投资评级 买入 革，早在 2010 年就开始了 AI 布局，多年来的研发投入奠定了深厚的技 术基础。2016 以来，在内容生态建设上继续发力的同时，深耕技术研 上次评级 发，使得公司从同行中脱颖而出，成为具有世界一流 AI 能力的领先科技 公司。公司的核心业务由 AI 驱动，AI 能力囊括在核心AI 技术引擎百度 [Table_Chart] 30% 大脑中，使 AI 产品服务不同市场（包括消费互联网、云服务、智能驾 20% 10% 驶、智能助手及AI 芯片），实现AI 驱动的市场及产品之间强大的协同效 0% -10% 益。公司的战略布局主要集中在移动生态、智能云、智能驾驶等三大类 -20% -30% 业务，具有较高的商业价值，在未来有较大的成长发展前景。 -40% -50% 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 移动生态：“现金牛”业务，基本盘稳健。百度APP 作为百度移动端的 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 拳头产品，流量仍保持稳定增长，百度集团产品在中国移动互联网生态 百度集团-SW 恒生科技 中流量占比排名前三。在搜索领域不断涌现新的商业主体之际，百度建 立的优势地位短期仍难以撼动。受制于搜索对用户时长的限制，开启 资料 ：万得，信达证券研发中心 “X ＋Y” 战略，横向开拓用户规模，以传统的搜索业务为基石，强化搜 索的入口优势和地位，扩展百度 App 、智能小程序、百家号等产品作为 [Table_BaseData] 用户在不同场景下的流量入口，扩大产品覆盖面，加大用户规模；纵向 公司主要数据 收盘价（港元） 126.4 深耕行业垂类，为了满足用户在移动搜索同一平台上的多种需求和提升 52 周内股价波动区 73.70-166.30 黏性，发展不同的垂类业务。“X ＋Y”战略布局，实现移动生态闭环的 间(港元) 流量