麦加芯彩-市场前景及投资研究报告-工业涂料，细分领域遥遥领先.pdf

证券研究报告 麦加芯彩 (603062 CH) 工业涂料小巨人，细分领域持续领先 研究 首次覆盖 投资评级(首评): 买入 2023 年11 月25 日│中国内地 化学制品 目标价(人民币): 84.00 工业涂料领域专精特新“小巨人”企业，首次覆盖给予“买入”评级 公司是工业涂料领域优质企业，在风电/集装箱涂料市场具备竞争优势，系 工信部22 年专精特新“小巨人”。我们认为：1）风电叶片涂料持续受益于 风电装机增长，且塔筒涂料成长潜力大；2）集装箱涂料低谷已过，在海运 需求增长和箱船更新需求等驱动下，有望重回增长轨道；3）涂料具备消费 属性，依托风电/集装箱涂料领域积累的技术、品质和渠道优势，伴随 IPO 募投项目落地，涂料年产能将由9 万吨提升至14 万吨，规模优势巩固，拓 展船舶涂料等市场亦将持续成长。我们预计公司 23-25 年归母净利 2.0