2022年中期业绩总结和策略展望.pptx

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1首选股票评级002299.SZ圣农发展买入-B002311.SZ海大集团买入-A300498.SZ温氏股份买入-B002567.SZ唐人神增持-B001201.SZ东瑞股份增持-B000876.SZ新希望增持-B605296.SH神农集团增持-B相关报告：【山证农林牧渔】农业上市公司2022年中报业绩汇总2022.8.31分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004邮箱：chenzhenzhi@在去年同期高基数、今年上半年上游原料大幅涨价和下游畜禽养殖行情低迷等多因素作用之下，饲料动保板块2022H1业绩整体同比出现下滑，但2季度单季业绩环比1季度有好转。我们构建了生猪养殖股的投资框架：猪价与能繁母猪的4象限模型。我们认为生猪养殖股的运行方向主要取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”这两个因素的合力方向。沿着“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”这两个维度可以分为4个象限。在猪价周期的运行过程中，这4个象限出现轮动，并通过各个象限里的逻辑演绎，影响着生猪养殖股的运行方向。在猪价和能繁母猪存栏量的4个组合象限中，生猪养殖股上涨的驱动力从强到弱依次是：象限4象限3≥象限1象限2。根据我们的4象限模型，目前到年底阶段的策略为：在“象限