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2023年农药行业研究报告

2023年4月

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、农药行业基本情况 PAGEREFToc350527321\h3

1、农药行业概述 PAGEREFToc350527322\h3

（1）耕地面积有限，农产品需求量持续增长 PAGEREFToc350527323\h3

（2）农药是提高单产的一个主要途径 PAGEREFToc350527324\h3

（3）农药产业链概览 PAGEREFToc350527325\h4

二、行业供需状况：全球玉米、大豆增种拉动农药原药需求增长 PAGEREFToc350527326\h6

1、转基因作物种植面积上升，草甘膦、麦草畏受益 PAGEREFToc350527327\h7

（1）转基因作物相对于传统作物具有明显优势 PAGEREFToc350527328\h7

（2）转基因作物种植面积持续上升 PAGEREFToc350527329\h8

（3）转基因作物种植面积变化驱动草甘膦、麦草畏需求上升 PAGEREFToc350527330\h10

2、消费结构调整驱动大豆、玉米增种，吡虫啉价格高位盘整 PAGEREFToc350527331\h15

（1）玉米、大豆每公顷种植收益持续上升 PAGEREFToc350527332\h15

（2）消费结构的变化将驱动大豆、玉米种植收益维持优势 PAGEREFToc350527333\h15

（3）种植收益的相对优势推动大豆、玉米增种 PAGEREFToc350527334\h17

（4）玉米、大豆种植面积增长推动相关农药品种市场容量提升 PAGEREFToc350527335\h18

三、主要农药企业：国外农药巨头制剂销量上升拉动国内原药销售 PAGEREFToc350527336\h21

1、先正达：农药收入快速增长；嘧菌酯中国专利到期带来产能转移机遇 PAGEREFToc350527337\h22

2、孟山都：转基因种子及草甘膦制剂销量是国内草甘膦景气的晴雨表 PAGEREFToc350527338\h25

3、陶农科：增加毕克草等品种的在华采购拉动相关上市公司成长 PAGEREFToc350527339\h27

一、农药行业基本情况

1、农药行业概述

（1）耕地面积有限，农产品需求量持续增长

人口增长，食品结构改变，能源作物的增加导致全球对农产品的需求持续增长。然而，耕地全球的耕地面积增长相对缓慢，从下图可见，全球和中国的人均可耕种面积在过去的50年终下降了将近40%，于此同时，人均粮食消费量却在不断提高，提高单产成为保障农产品供应的主要手段。

（2）农药是提高单产的一个主要途径

联合国粮农组织（FAO）统计，全球由于病、虫、草、鼠害等损失的农作物收获量相当于潜在收获量的1/3，发展中国家损失的数字更大（找数据支持农药使用量是否有关）。一旦停止用药或者严重的用药不当，1年后将减少收成的25%-40%（与正常用药相比），2年后将减产40%-60%甚至绝产。农药的投入产出比高达6-10倍。

（3）农药产业链概览

农药产业链由原料、农药中间体、农药原药和农药制剂加工构成。其上游为黄磷、液氯等无机原料和甲醇、三苯等基本有机原料，下游为农林牧业生产和卫生领域。

我国的农药企业主要集中在农药原药的生产领域，主要包括新安股份、扬农化工、沙隆达、江山股份、长青股份等；农药制剂的主要上市公司为诺普信等；中间体的主要上市公司包括联化科技、雅本化学、天马精化等。

全球农药行业目前呈现寡头垄断的格局。在过去的20年间，先正达、拜耳、巴斯夫、陶益农、孟山都、杜邦等六个超级大公司（简称“六大”）通过合作、兼并、收购基本实现各自的全球布局，六大的农药业务集研发、中间体/原药生产、制剂生产、制剂终端销售于一体。孟山都、先正达、巴斯夫、陶氏等公司未来的发展方向为种业-农化一体化经营模式。2023年，全球排名前二十位的农化企业绝大多数实现业绩增长。以美元计算，有14家企业实现双位数的增长。

二、行业供需状况：全球玉米、大豆增种拉动农药原药需求增长

转基因技术的推广和作物消费结构的变化将是种植面积变化的两大驱动因素，深入分析这两大因素可以筛选出预期种植面积上升的作物。

1、转基因作物种植面积上升，草甘膦、麦草畏受益

（1）转基因作物相对于传统作物具有明显优势

转基因技术及产业在经历了技术成熟期和产业发展时期两个阶段之后，目前已经进入战略机遇时期。在诸多成熟的转基因技术中，转基因种子技术的开发和推广显