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中国财政数据简评

方正中期期货研究院宏观与大类资产研究中心李彦森

年月

主要观点

8月全国公共财政收入同比增速小幅下滑，财政支出增速转正。收弱于支令财政赤字扩大，客

观上则起到增加支出稳经济效果。收入上看，税收维持稳定，非税收入弱于季节性。国内增值

税和企业所得税受经济持续修复提振，但基数抬升继续对增值税同比产生影响。个人所得税和

消费税也维持平稳，受到消费复苏和中产居民收入稳定支持。进口相关税收回升与进口一致。

出口退税受出口数据带动反弹。地产相关税收除房产税超季节性外多走弱。支出来看，教育支

出、卫生健康支出符合季节性，社保和就业支出超季节性或与暑期就业走弱有关。城乡社区事

务略弱于季节性且波动继续减小。农林水务、交通运输低位回升或受到基建投资增加、灾后水

利设施修复推动。广义财政角度看，收入弱于季节性、支出超季节性均导致财政赤字扩大。经

济持续改善仍能够带动预算内财政收入。但地产弱势令土地出让收入持续承压情况不变。土地

出让收入对应支出受限。预计年内经济回升趋势下，广义财政仍存在的改善空间，更