1990s日本与当前中国出口对比分析.pptxVIP

人均GDP：产业转移地区人均GDP增长路径

数据来源：世界银行，财通证券研究所

注：红色字体标注产业转移开始时的人口条件，黄色字体标注产业转移前后转入地区的出口变化

图表7：90年代来两轮产业转移的人口、经济特征

此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：

人均GDP视角：90年日本向四小龙7四小虎、00年各地区向中国两轮产业转移中，转入地区较转出地区均具备显著的人口、经济规模、出口优势。随着产业转移的进行，转入地区较转出地区的人均GDP、出口贸易额差距逐步缩小。当前金砖、东盟的人均GDP、出口等均显著低于中国，人均GDP不到中国50%，有较大提升空间，部分承接产业后有望快速上升。

人口、实际GDP、出口为全球占比，

人均GDP为绝对值（万美元）

1990

2000

2010

2020

人口

实际GDP

人均GDP

出口

人口

实际GDP

人均GDP

出口

人口

实际GDP

人均GDP

出口

人口

实际GDP

人均GDP

出口

日本

2%

10%

2.8

8%

亚洲四小龙四小虎

7%

4%

0.3

10%

7%

5%

0.5

14%

中国

21%

3%

0.1

2%

21%

6%

0.2

4%

19%

12%

0.6

10%

18%

18%

1.0

15%

印度

18%

2%

0.1

1%

18%

3%

0.2

2%

金砖+尼日利亚

30%

14%

0.4

11%

31%

14%

0.5

9%

金砖+尼日利亚-印度

13%

12%

0.9

9%

13%

11%

0.9

7%

东盟

9%

3%

0.3

7%

9%

4%

0.4

8%

东盟+印度

26%

5%

0.2

8%

26%

7%

0.3

9%

转入地区对转出地区的相对比重

亚洲四小龙四小虎

占日本的比重

4.6

0.4

0.1

1.2

3.6

0.6

0.2

2.0

中国

占亚洲四小龙四小虎日本的比重

2.0

0.2

0.1

0.1

2.2

0.4

0.2

0.2

2.1

1.0

0.5

0.6

2.0

1.5

0.8

0.8

印度

占中国的比重

0.9

0.2

0.8

0.1

1.0

0.2

0.5

0.1

金砖+尼日利亚

占中国的比重

1.6

1.2

1.5

1.1

1.7

0.8

0.8

0.6

金砖+尼日利亚-印度

占中国的比重

0.7

1.0

0.6

0.9

0.7

0.6

0.4

0.5

东盟

占中国的比重

0.4

0.3

0.3

0.7

0.5

0.2

0.3

0.5

东盟+印度

占中国的比重

1.4

0.5

0.2

0.8

1.5

0.4

0.2

0.6

人力成本：中国成本优势，工业化进程，接替日本中低端制造业

图表8：90年前日本有成本优势，出口高增长且偏向发达国家；90年后，更多靠技术优势，向新兴国家出口增加

数据来源：Wind，CEIC，国际劳工组织，财通证券研究所

此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：

人力成本视角：日本人工成本优势90年代触顶，技术优势成为主要竞争优势，出口导向也更多从全力为欧美“打工”，到成为新兴国家“链长”。

当前中国人工成本竞争力指标也基本见顶，而印度越南人工成本性价比逐步凸显；凭借这些年积攒的技术优势，中国可能复刻当年日本，成为东盟+金砖“链长”。

图表9：日本对中国出口结构，先资本品、后消费品

90年代

出行链↓纺服链↑

00年代

纺服链↓化工链↑

数据来源：CEIC，BEC,财通证券研究所

出口：日本对中国出口结构变迁，先资本品、后消费品

10年代

出行链↓医药文教↑

出口：中国正在增加对新兴市场出口

数据来源：Wind，财通证券研究所

图表10：2003年后中国以及1986年后日本对欧美出口均下降

图表12：2003年后中国以及1986年后日本对东亚出口变化分化

图表11：2003年后中国以及1986年后日本对新兴市场出口上升

1997亚洲金融危机

图表13：2003年后中国对日本以及1986年后日本对中国出口变化分化

出口：从发达市场代工到新兴市场设备供应商

全球化下，日本向产业链中上游攀升，成为新兴市场设备供应商：95年来日本向中国出