跨国并购复习题(初步整理版).pdfVIP

一、名词解释

横向并购:横向并购是指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。如两家航空公司的并购，两家石油公

司的结合等。横向并购对企业发展的价值在于弥补了企业资产配置的不足，由于规模效应而使生产成本降低，提高了市场份额，

从而大大增强了企业的竞争力和赢利能力。

优点：这种并购方式是企业获取自己不具备的优势资产、削减成本、扩大市场份额、进入新的市场领域的一种快捷方式。可以

发挥经营管理上的协同效应，便于在更大的范围内进行专业分工，采用先进的技术，形成集约化经营，产生规模效益。

缺点：容易破坏自由竞争，形成高度垄断的局面。近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上

我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。

纵向并购：指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间,或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。纵向并

购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。1、降低交易成本2、增加垄断利润3、防范和规避政府

管制4、消除垄断势力5、形成规模经济。

混合并购：

自由现金流：就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下

可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量(FCF)是指企