课件——外汇期货交易.pptxVIP

外汇期货交易外汇期货交易WAIHUIQIHUOJIAOYI黄星月主讲教师

1外汇期货交易的诞生

外汇期货交易的诞生商品期货20世纪70年代外汇期货交易的诞生固定汇率制汇率固定不变，汇率风险较低布雷顿森林体系解体浮动汇率制汇率频繁波动，贸易活动产生避险需求外汇期货

外汇期货交易的诞生芝加哥商品交易所（ChicagoMercantileExchange,CME)国际货币市场（InternationalMonetaryMarket,IMM)1972年，芝加哥商品交易所成立了国际货币市场IMM，推出了包括英镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎、意大利里拉、墨西哥比索在内的等7种外汇期货合约，从而产生了外汇期货交易。

2外汇期货交易的概念

外汇期货交易的概念外汇期货（ForeignCurrencyFutures）也称货币期货，是指买卖双方通过期货交易所按约定的价格，在约定的未来时间买卖某种外汇的标准化合约。定义外汇期货与远期交易的共同点标准外汇合约交易发生在远期交易目的为投机或保值预先锁定交割汇率

3外汇期货交易的基本规则

（一）交易合约的标准化外汇期货交易的基本原则币种、金额、期限、交割日等要素都是标准化的，由各期货交易所统一制定。

外汇期货交易的基本原则IMM3个月英镑外汇期货交易合约交易单位62500英镑交割月份3月、6月、9月、12月交割日交割月份的第三个星期三最后交易日交割日前2个交易日报价美元/英镑最小变动价位0.0002最小变动值12.5美元交割时间上午7：20—下午14：00保证金I：2800，M：2000标准合约金额合约交割月份合同结算日期

（二）集中交易和结算外汇期货交易的基本原则交易所内集中、公开地进行期货交易所专门设立的独立的清算机构为买卖双方分别结算期货交易所期货买方期货卖方集中清算集中清算双方直接清算远期交易买方远期交易卖方

（三）一般以对冲方式平仓外汇期货交易的基本原则交易者可以随时买进或卖出特定的期货合约品种绝大多数期货合约都在到期日之前通过对冲交易的方式平仓买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓期货多头期货空头买卖相对冲买卖相对冲

（四）价格形成和波动限制规范化外汇期货交易的基本原则遵循公开竞价原则，在交易所内统一挂牌交易规定合约价值的最小变动和单日最大变动限额

外汇期货交易的基本原则IMM3个月英镑外汇期货交易合约交易单位62500英镑交割月份3月、6月、9月、12月交割日交割月份的第三个星期三最后交易日交割日前2个交易日报价美元/英镑最小变动价位0.0002最小变动值12.5美元每日价格波动限制400点交割时间上午7：20—下午14：00保证金I：2800，M：200062500×0.0002=12.5美元

（五）保证金制度外汇期货交易的基本原则是开始签订期货合约时必须缴存的，其数量根据每份合约的金额以及该种货币的价格涨跌变化程度来确定，一般为合约金额的5%-10%左右。初始保证金（InitialMargin）是保证金账户允许留存的最低余额，一般为初始保证金的75%-80%左右。维持保证金（MaintenanceMargin）在外汇期货交易当中，参与交易的买卖双方都需要缴纳保证金。而远期外汇交易是没有保证金制度的，所以交易的履行完全取决于买卖双方的信任和联系。

（六）逐日盯市制度外汇期货交易的基本原则期货交易所的清算部门按照“无负债”的原则，每天根据当日的结算价对交易者的头寸盈亏进行计算，并将盈亏直接计入保证金账户。

保证金制度与逐日盯市制度某投资者于12月2日在IMM买入了一份欧元6个月期的外汇期货合约，合约金额为125000欧元，成交价格为EUR1=USD1.2000。清算所规定初始保证金为2100美元，维持保证金为1700美元，试分析该投资者保证金账户的盈亏情况。投资者IMMEUR/USD=1.2000初始保证金＄2100维持保证金＄1700

保证金制度与逐日盯市制度日期收盘价(USD/GBP)价格波动当日损益(＄)保证金账户余额（＄）补缴保证金（＄）2100-1650=450低于17001.2000002100012月2日12月3日12月4日1.19761.19640.00240.0012-300-150180016504500投资者IMMEUR/USD=1.2000初始保证金＄2100维持保证金＄1700

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