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期货概述台湾教授讲课内部资料课件

CATALOGUE目录期货市场概述期货市场的基本制度期货市场的参与者期货市场的交易策略期货市场的风险与机会期货市场的未来发展

01期货市场概述

03期货市场具有价格发现、套期保值、规避风险等功能，为参与者提供了一个公平、透明、高效的交易平台。01期货市场是指进行期货合约交易的市场，它是一种高级形态的金融市场。02期货市场是一种交易机制，通过标准化的期货合约来为买卖双方提供履约担保和清算服务。期货市场的定义

期货市场的历史01期货市场起源于19世纪中叶，当时是为了解决农产品价格波动带来的问题而设立的。02经过几百年的发展，期货市场逐渐壮大并形成了全球性的网络，成为金融市场的重要组成部分。03在我国，期货市场的发展也已经有近30年的历史，为实体经济提供了有力的风险管理工具。

期货市场的交易对象是标准化的期货合约，具有高度的流动性和灵活性。期货市场的交易机制采用保证金制度，以小博大，使得参与者可以用较少的资金进行大规模的交易。期货市场采用双向交易机制，既可以做多也可以做空，为参与者提供了更加丰富的投资机会。010203期货市场的基本特性

02期货市场的基本制度

合约的标准化期货合约是标准化的合约，这意味着交易双方在交易时已经明确了合约的规格、数量、质量、交货时间和地点等条款，这大大简化了交易过程，提高了市场的透明度和流动性。合约的灵活性虽然期货合约是标准化的，但它们也可以根据需要进行调整，例如通过添加特别条款或调整交货日期等。这种灵活性使得期货市场能够适应各种不同的需求。合约的期限期货合约通常有一个固定的期限，到期后合约自动终止。这有助于管理市场风险，因为交易者不能无限期地持有合约。合约制度

保证金的定义保证金的计算保证金的调整保证金制度保证金是期货交易中用于保证履约的一种财力担保。它是由交易者按照交易所的规定缴纳的，用于弥补潜在的损失。保证金的计算是根据合约的价值和交易所设定的保证金率来确定的。一般来说，保证金率是固定的，但也可以根据市场风险进行调整。如果市场行情波动较大，交易所可能会调整保证金率，以控制市场风险。这种调整可以增加或减少交易者需要缴纳的保证金金额。

结算的定义结算是指期货交易所按照期货合约的条款对交易双方的盈亏进行结算的行为。在期货交易中，结算通常是由交易所的结算部门来完成的。逐日盯市在期货市场中，每个交易日结束后，交易所会根据市场行情对每个交易者的账户进行结算，这种做法称为逐日盯市。如果交易者的账户出现亏损，他们需要在下一个交易日开盘前补足保证金。交割在期货合约到期时，交易双方需要按照合约条款进行实物交割。对于商品期货来说，通常是交割实物商品；对于金融期货来说，通常是交割现金差价。结算制度

交易所对单个交易者持有的合约数量和金额有限制，以防止市场过度投机和操纵市场行为。这种限制称为持仓限制。持仓限制为了控制市场波动，交易所会设定涨跌停板制度。涨跌停板是指每个交易日的涨跌幅度不得超过一定的百分比限制。如果市场波动超过涨跌停板限制，交易所可能会采取措施来控制风险，如暂停交易或调整保证金率等。涨跌停板风险控制制度

03期货市场的参与者

套期保值者010203套期保值者是指那些希望通过期货市场规避价格风险的参与者。他们通常会利用期货合约来对冲自己的现货市场风险，以减少因价格波动而产生的损失。套期保值者主要包括生产商、贸易商和消费者。套期保值者的主要策略是通过在期货市场和现货市场之间建立对冲关系来锁定销售价格或采购价格，从而减少价格波动带来的风险。套期保值者的交易动机是为了减少价格波动带来的风险，而不是为了从价格波动中获得利润。

套利者是指那些利用期货市场与其他市场或同一市场不同合约之间的价格差异来获取利润的参与者。他们通常会寻找短期内价格出现异常的期货合约，并利用这些价格差异进行交易以获取利润。套利者的主要策略包括跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。套利者的交易动机是为了从价格差异中获得利润，而不是为了对冲风险。套利者

01投机者是指那些通过预测未来价格走势，并采取相应的交易行为来获取利润的参与者。他们通常会根据自己的市场分析和判断，决定买入或卖出期货合约。02投机者的主要策略包括技术分析和基本面分析。03投机者的交易动机是为了从价格波动中获得利润，而不是为了对冲风险或进行实物交割。投机者

04期货市场的交易策略

通过买入期货合约，为将来可能涨价的现货商品进行保值。通过卖出期货合约，为将来可能跌价的现货商品进行保值。套期保值策略卖出套期保值买入套期保值

01在同一期货市场内，利用不同到期月份的期货合约之间的价格差异进行套利。跨期套利02在不同期货市场之间，利用同一品种期货合约的价格差异进行套利。跨市场套利03在不同品种的期货合约之间，利用价格差异进行套利。跨品种套利套利策略

基于市场短期走