白糖期货期权；波动性；GARCH模型；价格引导.docxVIP

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摘要

商品期权的上市交易对商品期货而言是有力的补充，为市场参与者提供了新的避险工具，完善了市场风险管理体系以及相关产品的价格形成机制，具有十分重要的意义。2017年4月19日，我国白糖期权在郑州商品交易所正式上市交易。

本文从标的期货市场波动性及标的期货价格引导功能两方面，探究白糖期权上市交易对其标的期货市场的影响。综合运用ARMA，ARCH，GARCH，TGARCH模型，经过实证研究得出以下结论：

1.白糖期权的上市交易对期货市场的波动性和杠杆效应起到平抑作用，但作用依然较小。

2.白糖期权的上市交易削减了白糖期货与现货价格之间的响应，白糖现货对于期货的价格引导作用较上市