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论金融控股公司关联交易的法律监管——基于三大监管制度的研究的综述报告

随着金融市场的不断发展与壮大，金融控股公司(以下简称“金控公司”)作为一个综合型金融机构在金融领域的地位越来越重要。然而，在金控公司的相互控制和控制下的关联交易中往往存在利益冲突，为了防范潜在的风险和维护市场公平性，各国政府也纷纷出台了一系列法律监管措施，控制金控公司的关联交易。本文将以三大监管制度为主线，对金融控股公司的关联交易法律监管进行探究，并对其现状和问题进行分析。

第一，关联交易管理制度

尤其在中国金融市场，关联交易管理制度作为金融机构治理的基本制度，主要包括《企业会计准则》《上市公司信息披露管理办法》和《内幕交易管理办法》。其中，企业会计准则依法为涉及关联交易的上市公司制定了具体的财务报告制度，要求上市公司披露所有关键的关联交易，并给予审计机构进行抽查和核实。同时，上市公司也要严格遵守信息披露管理办法中的规定，保证公司的财务信息真实、准确、完整。此外，内幕交易管理办法也规定关联交易应避免利益冲突和损害上市公司的公众利益，禁止内部人员利用关联交易谋取非法收益。

然而，虽然中国关联交易管理制度相对完善，但在实际操作中常存在缺乏实质约束力和偏离预期的现象。首先，法规条款尚不完备，对于一些具体的情形尚未明确，导致相关监管缺乏有效的执行方式。其次，尚未建立透明清晰的关联交易标准，前期披露的信息不够充分，如何鉴定关联交易公平、合理并不明朗，有时甚至缺乏相应的监管措施。因此，一些公司或人员会利用灰色空间实施一些风险操作，动辄涉足内幕交易和非法牟利。

第二，反垄断法的监管制度

除了公司治理外，反垄断法律监管制度也成为制约金融控股公司关联交易的一个重要因素。由于关联交易往往是由同一家企业或企业集团内的两个或多个公司完成的，因此此类交易的独占性和排他性特征很强。反垄断法则通过机构间的竞争和市场监管，保证公平竞争，促进公共利益的实现。在美国，反垄断法保障企业之间纯粹、充分、自由的竞争，禁止消除竞争的合并交易和价格垄断等行为，影响了关联交易的规模和结构。

在中国,反垄断法作为一个相对新的法规也起到了监管的作用。2008年，《中华人民共和国反垄断法》正式实施，其目的是保障竞争公平和市场信心，保护消费者的权益，整顿市场秩序。其次，该法保护了中小企业的发展和社会公益，反对垄断，限制企业的集中度，禁止恶性竞争行为。金融机构在进行关联交易时，需要严格遵守《反垄断法》的规定，特别是在同行业竞争环境下，不得滥用市场垄断地位，禁止对其他企业进行威胁、限制生产和销售等恶性行为。

第三，证券法的监管制度

除了前两种的法律监管制度，证券法则属于更为特殊和专业性的法律监管制度。有关方面认为，《证券法》是中国证券市场最重要的基础法律之一，其中规定的证券信息披露和非公开信息的管理制度对保护投资者利益，规范市场秩序和促进市场健康发展功不可磨。在金融控股公司关联交易中，证券法引导金融机构进行信息的披露和监管，保证信息公平透明，投资者可以详尽了解交易对方的情况和交易的对象。

但是，证券法监管系统存在的问题仍需进一步加以完善。首先，对于证券市场每个环节的监督、监管机制还不完善；证券法制度所公开的信息等不足以掌握整个证券市场中所有的交易行为；其次，证券法作为一种行政法律设定，与金融交易往往有很大的行为差异性，在某些场合下，上市公司往往将关联交易设为普通交易，从而规避证券法的约束。

总之，在全球化背景下金融行业的飞速发展，金融控股公司的地位与作用越来越被市场所关注。在关联交易监管方面，各国纷纷在法律政策上下功夫，但仍是一个长期的过程。要真正有效的控制金融控股公司的关联交易问题，必须各项制度完善、配套跟进。