海光信息-市场前景及投资研究报告-信创X86 CPU龙头，AI，DCU空间.pdf

证券研究报告·公司深度研究·半导体

海光信息（688041）

信创造就X86CPU龙头，AI打开DCU广阔2024年02月02日

空间

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2,025E

营业总收入（百万元）2,3105,1256,0088,35311,136

同比126.07%121.83%17.23%39.03%33.32%

归母净利润（百万元）327.11803.541,243.661,749.112,378.72

同比935.65%145.65%54.77%40.64%36.00%

EPS-最新摊薄（元/股）0.140.350.540.751.02

P/E（现价最新摊薄）489.58199.30128.7791.5667.32

[Table_Tag]股价走势

关键词：#进口替代

[Table_Summary]海光信息沪深300

投资要点

103%

89%

◼国内X86CPU龙头，国产AI芯片第一梯队：海光信息2016年获得75%

61%

AMDX86架构技术授权，并在此基础上实现了自主迭代，推出了自研47%

33%

的CPU和DCU产品。2018-2022年，海光营收增长106倍，2022年收19%

5%

入为51.25亿元，归母净利润8.04亿元。随着规模效应提升，公司盈利-9%

-23%

能力将持续提升。公司产品性能国内领先，是国内少数同时打开信创和2023/2/22023/6/32023/10/22024/1/31

商业市场的国产CPU和DCU公司。公司同时获得金融、电信等行业信

创客户和商用市场的互联网客户认可，2021年互联网领域收入2亿元，

营收占比11%。市场数据

◼行业信创打开国产CPU市场空间，公司性能生态领先：X86服务器芯收盘价(元)68.90

片方面，根据IDC数据，2020年X86服务器占总体服务器出货量的一年最低/最高价44.75/102.00

97%，生态优势明显。2020年中国X86服务器芯片出货量高达698万