财务管理自考试题 .pdfVIP

财务管理(新)

一、计算(每题参考分值5分)

1、已知：A公司2007年营业收入为7000万元，变动成本率为60％。2008年该企业拟

采用的信用政策为（4/10，2/30，n/60）；预计营业收入为9000万元，将有30%的货款于

销货后第10天收到，20％的货款于第30天收到，其余50％的货款于第60天收到，前两部

分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％；收账费用为50万

元。企业的资金成本率为8％。

为简化计算，本题不考虑增值税因素，一年按360天计，假设2008年变动成本率不变。

要求：计算该企2008年的下列指标：

⑴应收账款平均收账天数。⑵应收账款平均余额。⑶应收账款机会成本。

⑷信用方案的现金折扣。⑸坏账损失。

正确答案：

（1）应收账款的平均收账天数=10×30%+30×20%+60×50%=39（天）；

（2）应收账款的平均余额=9000/360×39=975（万元）；

（3）应收账款的机会成本=975×60%×8%=46.8（万元）；

（4）信用方案的现金折扣=9000×30%×4%+9000×20%×2%=144（万元）；

（5）坏账损失=9000×50%×4%=180（万元）。

2、已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年

计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。

要求：

（1）计算该债券的理论价值。

（2）假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑

各种税费的影响，计算到期收益率。

（3）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持

有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率；②持有期年

均收益率

正确答案：

1）该债券的理论价值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝950.25

（元）

（2）设到期收益率为k，则940＝1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）

当k＝12%时：1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）＝903.94（元）

利用内插法可得：

（940－903.94）/（950.25－903.94）＝（k－12%）/（10%－12%）

解得：k＝10.44%

（3）持有期收益率＝（60＋965－940）/940×100%＝9.04%

持有期年均收益率＝9.04%/（9/12）＝12.05%

3、华丰公司现有资金200万元,其中债券100万元(年利率10％),普通股100万元(10万

股,每股面值1元,发行价10元,今年股利1元/股,以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需

增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万

股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。所得税率30％。计算企业增资后：（1）

各种资金占总资金的比重。（2）各种资金的成本。（3）加权资金成本。

正确答案：

（1）债券比重＝（100+140）/600＝0.4股票比重＝（100+260）/600＝0.6

（2）债券成本＝10％×（1－30％）＝7％股票成本＝1/10+5％＝15％

（3）加权资金成本＝0.4×7％+0.6×15％＝11.8％

4、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值

6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的

资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通

过发行股票应筹集多少股权资金?（2）如果市盈率不超过